畅语快评|Netflix-华纳购案之天地反覆

君畅| 流媒体网| 2025-12-12

【流媒体网】摘要：Netflix-华纳收购案必然成为美国娱乐与全球流媒体产业的浓重一笔。

　　此前，笔者在《畅语快评|Netflix出手827亿再次颠覆娱乐产业！》一文描述了上周Netflix-华纳并购协议的达成情况。而这一可望颠覆娱乐产业的重大事件，宛如一石激起千层浪，引发了各方的强烈反响。

并购引发院线、创意人才等各方的强烈不满

　　在资本市场层面，并购首先直接导致WBD（华纳兄弟探索公司）的股价应声上涨逾6%。但在另一边，影院业主、工会组织罕见地迅速集体发声，警告这笔交易若通过，将进一步推动内容主导权集中进而压缩就业空间，并可能进一步削弱院线在电影发行体系中的地位。在这些组织与利益方看来，并购协议巩固了Netflix与HBO Max之间已经强大的流媒体领先地位，并赋予其对大型制片厂作品控制权；更显著的是，利益方对Netflix长期以来的零电影窗口非常反感而有敌意。

　　此前，Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）强调华纳的电影仍会正常在影院上映，Netflix并不反对院线。但好莱坞电影圈可一点都不买账——因为这已经不是Netflix第一次对传统电影体系造成冲击。一些影院老板公开反对Netflix抢占华纳兄弟的机会。其中，Cinema United首席执行官迈克尔·奥利里（Michael O’Leary）在一份声明中表示，拟议的协议“对全球放映业构成前所未有的威胁”。他说，这将损害“从最大剧院到美国乃至全球小镇的单厅独立影院”。

　　奥斯卡获奖导演肖恩·贝克（Sean Baker）说，他“认为在我们都知道(协议)将如何发展之前，我们任何人都不应该发表评论”，但在影院窗口仅保留至少三个月这一议题方面，“电影制作人必须坚决反对”。“我们不应该减少影院窗口，我们应该扩大(它们)，”他补充道。“这是电影制作人希望你看到他的电影的方式，其他人可以等待它。我的下一部电影，我不在乎会发生什么，我会得到一百天的影院窗口。三个月多一点，我认为这是一个很好的时机。当你直接进入流媒体时，电影的重要性就降低了。戏剧体验提升了重要性。你呈现给世界的方式是一件非常重要的事情。”贝克说，鉴于《阿诺拉》的最大观众是Z世代，他感到“充满希望”，尽管人们普遍认为如今年轻人不喜欢电影体验。“这不是真的，”他谈到这种看法，“在洛杉矶，当我去看电影时，通常是Z世代。我喜欢年轻人体会到（影院）公共体验的价值，也喜欢他们的注意力完全集中在电影上，而不是被房间里的其他东西分散注意力。”

注：

　　肖恩·贝克是知名的美国男导演、编剧与制作人。2025年3月，这位美国导演凭借自编自导的爱情喜剧片《阿诺拉》在同一个晚上获得第97届奥斯卡金像奖最佳影片、最佳导演、最佳原创剧本、最佳剪辑4个奖项，成为第一个创造奥斯卡历史的人。他也是今年红海电影节的评审团主席。

　　多数创意社区都加入了反对的行列。尽管包括奥斯卡奖得主肖恩·贝克和简·方达（Jane Fonda）在内的一些名人对此交易展示了关切，但消息人士称，关于这笔交易，几位一线电影制作人和制片人正在讨论发布一封公开信反对出售。他们担心，通过吞并华纳兄弟，Netflix将把最大的影院发行商之一退出市场，从而危及影院的财务健康。然而，这些艺术家中的许多人也在Netflix有项目或与该公司有交易，并担心反弹作用。他们希望能吸引足够多的签名者，以保证人数上的安全。

派拉蒙的翻盘可能

　　在此次竞价中，Netflix击败了派拉蒙-天舞（Paramount-Skydance）公司。此前后者因其董事长兼首席执行官大卫·埃里森（David Ellison）与总统的家族关系和巨大的财富而被广泛看好收购华纳兄弟，甚至同样出价的Comcast公司也被更为看好。派拉蒙-天舞已经表示，它可能会采取法律行动，指控华纳兄弟进行不公平的投标过程。

　　美国时间12月8日，派拉蒙已发起全现金敌意收购（hostile takeover bid ），拟以1084亿美元（931亿欧元）的交易价格收购WBD公司整体。该机构开出的每股报价为30美元，相较于9月10日华纳兄弟探索公司未受此次收购影响时的12.54美元股价，溢价达139%。埃利森在一次电话会议中告诉投资者和分析师：“我们直接向股东提出要约，因为他们理应获得透明度和做出明智决策的能力，”他指出WBD对其公司最新的报价未作任何回应。“我们的提案在各方面都优于Netflix。”在此前竞购最后的挣扎中，派拉蒙于12月4日向WBD提出了每股30美元的收购要约。这是派拉蒙在12周内第六次向华纳兄弟提出的报价。根据派拉蒙SEC披露并购活动细节的文件，埃里森当天向扎斯拉夫发短信：“成为您的合作伙伴，并拥有这些标志性资产，将是我一生的荣幸。”

　　派拉蒙还表示，其已根据《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法》提交了合并前通知，并已做好应对各项监管审批要求的准备。因此，派拉蒙-天舞认为，已占据强势市场地位的Netflix，其收购将面临漫长的多辖区监管审查，而其全额现金收购要约比Netflix的收购结构更具确定性，且能更快完成交易。