Disney 宣布了一项开创性的协议，将 Hulu + Live TV 与 Fubo 合并，从而在直播电视流媒体市场中创造了一个强大的竞争对手。新成立的实体将成为美国第二大虚拟多频道视频提供商（vMVPD），仅次于 YouTube TV。彭博社在周一首次报道了这一消息。

　　根据协议，Disney 将拥有 Fubo 70% 的控股权，而 Fubo 的股东则保留剩余的 30%。Hulu + Live TV 和 Fubo 的合并用户总数将达到约 620 万，使新实体能够挑战 YouTube TV 的 800 万用户。

　　vMVPD 格局的转变 随着消费者持续“剪断”传统有线电视服务，直播电视流媒体（Live TV Streaming）市场经历了波动。像 Hulu + Live TV、YouTube TV 和 Fubo 这样的 vMVPD 应运而生，提供了一种简化、基于互联网的替代方案。然而，这个市场面临着激烈的竞争、不断上涨的内容获取成本以及来自像 Netflix 和 Disney+ 这样的点播服务日益增长的压力。

　　YouTube TV 凭借丰富的内容阵容和有竞争力的定价主导了这一领域。Disney 与 Fubo 的交易是一项战略举措，旨在通过联合 Hulu 以娱乐为主的内容与 Fubo 以体育为先的关注点，来争夺这个有利可图但竞争激烈的市场中更大的份额。

　　对 Disney 的战略影响 对 Disney 而言，此次合并是其有计划地整合流媒体资产、巩固在直播电视市场地位的重要举措。通过利用 Fubo 以体育为驱动的品牌，Disney 得以接触一批忠实的订阅用户群体，同时弥补自身产品线的不足。随着 ESPN+ 纳入 Disney 的套餐中，公司现在更有能力提供不同层次的体育内容，满足从普通体育爱好者到狂热体育迷的多样化需求。

　　此外，与 Venu Sports 合资企业相关的法律纠纷得到解决，消除了一个重大障碍，使 Disney 能够专注于其雄心勃勃的 ESPN 独立流媒体产品计划。

　　Fubo 的发展旅程：从细分市场到主流市场 Fubo 起初是针对足球迷的细分服务，但现在已经演变成一个更广泛的以体育为先的流媒体平台。Fubo 每年提供超过 55,000 场体育赛事的现场直播，已经成为 vMVPD 领域的一个关键参与者。与 Hulu + Live TV 的合并为 Fubo 带来了规模上的显著提升，并使其能够获得 Disney 庞大的资源，包括其内容库和全球分销专长。

　　合并后的公司将由 Fubo 的管理团队领导，其中包括 Fubo 联合创始人兼首席执行官 David Gandler，而其新董事会成员将主要由 Disney 任命。

　　Gandler 强调了这笔交易的变革性，他表示，合并后的公司预计会立即实现正现金流。这一财务里程碑和预期的 60 亿美元年收入使 Fubo 具备了快速增长的条件。

　　Venu 法律纠纷事件的终结 此次合并的一个关键组成部分是解决了 Fubo 针对 Disney、Fox 和 WBD 提起的关于 Venu Sports 的诉讼。Fubo 曾指控这些公司采取了反竞争行为，导致 Venu 的推出受阻。作为和解协议的一部分，Disney、Fox 和 WBD 将共同向 Fubo 支付 2.2 亿美元，Disney 还将提供一笔 1.45 亿美元的定期贷款，该贷款将于 2026 年到期。

　　该和解协议消除了法律障碍，并预示着在竞争激烈的体育流媒体领域，公司间合作方式可能会发生潜在转变。随着 Venu 的障碍被清除，Disney 可以专注于其 ESPN 流媒体雄心，该服务可能在今年初推出。

　　对消费者的影响 此次合并预计将通过提供更灵活、更具竞争力的内容套餐来增强消费者的选择。Hulu + Live TV 将继续作为以娱乐为中心的有线电视替代服务，而 Fubo 则继续迎合体育爱好者的需求。合并后，这两个平台将继续独立运营，使消费者能够选择最适合其需求的服务。

　　此外，该交易为推出更精简、更实惠的套餐打开了大门——这是越来越多寻求传统有线电视经济实惠替代品的消费者日益增长的趋势。

　　财务影响及市场反应 合并消息公布后，Fubo 的股票在早盘交易中飙升超过 200%，从上周五的 1.44 美元收盘价上涨至 4.40 美元。这一飙升反映了投资者对合并后公司增长和盈利能力潜力的乐观情绪。

　　该交易的财务结构包括一笔 1.3 亿美元的终止费，如果合并失败，将支付给 Fubo，这表明 Disney 致力于完成此次交易的决心。

　　国际扩张：下一个前沿 凭借 Disney 的全球影响力和 Fubo 的专注领域积累，此次合并可能会加速国际增长。Fubo 已经在加拿大、西班牙等市场运营，Disney 的参与可能会加速其向拉丁美洲和欧洲等体育友好地区扩张。

　　此次合并标志着直播电视流媒体演变中的一个关键时刻。通过结合 Hulu + Live TV 和 Fubo 的优势，Disney 正在打造一个更强大的 YouTube TV 竞争对手，同时也满足了消费者对更具针对性和经济实惠内容套餐的需求。

　　Venu Sports 纠纷的解决也为体育流媒体的更统一方法铺平了道路，Disney 有望利用其 ESPN 品牌大展身手。对于整个行业而言，这笔交易标志着公司为在日益拥挤的市场中扩大规模和差异化而向整合转变的趋势。

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责任编辑：李楠