1、最新英超版权估值下降11%？

　　英超联盟（EPL）在近日（5月中）宣布续签了与天空、BT和亚马逊（Amazon）的版权合同。英超首席执行官理查德·马斯特斯(Richard Master)证实了这一消息，他表示，新的续约“将减少不确定性，带来稳定，并增强足球金字塔（之英超联盟）内部的信心”，并“使我们能够在更稳定的经济背景下更有把握地规划未来。”英超联盟认为新交易对版权估值影响微乎其微。但Omdia高级首席分析师TimWestcott指出：“目前在2019-2020至2021-22的三个赛季达成的版权交易价值47.66亿英镑。”Omdia估计，新的英超版权交易估值比之前的合同降低了11%。

　　从纸面上看，新交易实际上与原先基本保持一致。天空继续维持128场比赛的主要版权，而BT Sport则获得52场比赛版权。许多人曾猜测亚马逊(Amazon)将改善其原先只拥有20场比赛版权的情况，它将展示两轮完整的赛事。另一项与BBC Sport的非直播协议也被续签。唯一的结构性变化是在周六下午12：30的比赛中，参加了上周三冠军杯比赛的球队将在周六晚上7点45分的比赛中出场。

　　在任何正常情况下，作为世界上最受关注的足球联赛，英超联盟都不愿仅仅是维持版权现状，而会逐步提升其价格。但正如过去12多个月所显示的那样，当下的体育版权绝非处于正常的情况。

2、新冠疫情重创全球体育行业，并导致生态分裂

　　自从新冠肺炎广泛流行开始，以及随后世界各地体育场馆不得不处于空场状况，体育版权的估值急剧下降；即使目前众多主流赛事基本已经重启，但观众依然未被允许入场（除了中国地区）。在新冠疫情对体育赛事依然具备威胁的当下，在观众无法现场参与观赛的情况下，体育版权的下降成为一种必然。去年夏季，英超联盟和转播商们就3.3亿转播费的退还事宜一度闹起别扭。不过根据去年6月初《The Athletic》的报道，天空体育已经和英超联盟达成协议，英超同意延期退还一笔1.7亿英镑的转播费用。在同期，法国最大广播媒体Canal+和法国职业足球联赛则陷入了一场不体面的口水战。到了秋季，PP体育与英超联盟则因为版权交易的完成问题发生纠纷。这些版权纠纷都深刻表明：新冠疫情对全球体育产生了严重的不确定性和估值冲击，从而导致转播商与体育联盟之间产生了较大的分歧（参考《2020新冠疫情对全球大视频冲击观察》与《劲语快评|央视复播NBA,英超起诉PP体育》）。

3、德甲版权小幅下滑5.17%，意甲版权交易成为“车祸”！

　　在欧洲主流赛事中，最先宣布达成核心版权交易中的是德国甲级足球联赛。天空在2021-22赛季获得了大部分的比赛权，而DAZN则增加了比赛的数量。这些版权每季度估计合计为11亿欧元，低于原先的11.6亿欧元（下滑5.17%）。

　　而意大利意甲同时也陷入了更严重的困境。按照近年3月份的报道，从2021年到2024年，DAZN作为主要转播商，在意大利国内市场每季获得266场比赛（每周10场比赛中播出其中的7场比赛）。同时，意甲与天空电视台就每周三场比赛的非独家交易进行谈判。意甲与DAZN的交易金额为25亿欧元（每个赛季为8.33亿欧元）。这笔交易是在最初被报道后的数周之后才确认的，原因是意甲20支球队中一度有9支投了弃权票，但最终有16家俱乐部支持DAZN。这其间，意甲联盟曾希望将交易金额增加18%，即每季度总金额为11.5亿欧元（按这一数据原先每个赛季在9.746亿欧元水平）。但最终不得不退让，接受权利估值的负增长。也就是说，意甲的赛事版权最终金额是现有水平的85.5%水平，是意甲俱乐部期望水平的72.5%水平！这一拍卖结果被FT描述为“车祸”。DAZN的出价得到了付费电视运营商Tim的支持，后者将支付大约40%的版权费(大约每季3.4亿欧元)。因此，Tim将继续运营DAZN的线性频道，并作为在意大利提供DAZN内容的推荐性付费电视运营商。

4、英超联盟是如何拯救自己？

　　可以说，相比意甲而言英超联盟地避免了类似的崩溃。事实上，Omdia的Westcott将其描述为“对俱乐部来说是一个很好的结果。”

　　很重要的一点是，英超联盟（经过此前的调查和思考）知道，尽管英超此前有无数次的估值上升周期，但如果在这一轮谈判中，如果还要求广播公司参与竞价交易，那必然导致数亿美元版权价值下跌。所以，英超联盟依靠两个关键的因素巧妙地避免了拍卖。

　　首先，最关键的是与英国退欧有关。由于英国不是欧盟的一部分，2021-2024年将是英超历史上第一个这类情况下的版权循环。在此情况下，英国不再受欧盟竞争法约束——这些法律要求对重要的体育权利交易进行拍卖。

　　第二个原因——也是英超联盟在其声明中特别提到的一个原因——-是一项已有20多年历史的英国立法。英超联盟援引了《1998年竞争法(the Competition Act of 1998)》下的一项排除令（exclusion order），该命令使联盟能够在不进行正常的版权招标的情况下完成续约。英超联盟还确认已与政府协商并获得政府批准。体育和旅游部长Nigel Huddleston对于跳过拍卖一事表示：“新冠肺炎对整个欧洲足球广播权的价值产生了重大影响。在拍卖会上，英超联赛的国内权利价值可能会下降，所以跳过拍卖是合理的。“

　　英超首席执行官Richard Master说：“我们非常感谢政府原则上同意允许这种安排，并感谢他们继续支持英超和英格兰队。新冠肺炎对足球产生了重大影响，与我们的英国广播合作伙伴续约将减少不确定性，产生稳定，并增强足球金字塔内的信心”，“我们知道，一旦达成协议，这将对更广泛的行业、就业和税收产生积极影响，并将使我们能够在今后四年中维持和增加我们对足球金字塔（指英超联赛）的现有团结和社区财政承诺，尽管我们尚未了解这一流行病的全面影响。这是一个重要的时刻，它将使我们能够在更加稳定的经济背景下更加明确地进行规划。”英超联盟还宣布，在未来四年里，将增加1亿英镑的资金，用于全国联赛体系中的1000多个俱乐部、女子足球、足球基金会等。

5、潜在转播商的失望&尚未结束的版权游戏

　　被排除在外的DAZN和Amazon。在转播商中，拥有亿万富翁支持的体育颠覆者DAZN可能会因为错过了一个为版权而竞争的机会而感到短暂的不快。就在最近4月份，DAZN有兴趣在意大利和德国国内抢得相关顶级赛事版权之后，将其为英超再度上演一出戏。

　　另一个可能也感到不满的播音员是亚马逊。亚马逊在上一轮版权交易中涉足了英超联赛，获得了每季两轮共20场比赛的版权，并在所有20场比赛中进行同步转播。很多人认为Amazon此举只是其初步的尝试。而从去年其它，Amazon在美国收购NFL周四赛事版权的举动来看，其对体育版权的野心只会更大。但在竞标被排出后，Amazon似乎也只能中止于此。

　　总的来说，这对于像DAZN、Amazon这样现金充裕的公司来说，它们可能比现有的版权持有者提供更好的出价。分析师认为：这些机构也可以游说政府，由此尝试争取更多赛事版权。此外，从财务角度看，英国足球联赛（the English Football League）也已经明确表示反对这笔交易。所以，这一交易的后续影响、谈判等或许不会马上结束。

　　下一轮版权的下降可能。必须强调的是，英超暂停的版权拍卖可能只是一次性的。Huddleston说，虽然“跳过竞价有特殊和令人信服的公共政策理由”，但它“应被视为应对新冠疫情的一项临时措施”。所以，除非在未来几年出现另一场不可预见的流行病之外，英超或许会期待，到下一个交易周期临近时，世界各地的体育版权估值将恢复某种形式的增长。

　　但Omdia分析师对于英超的版权交易提出质疑：“作为世界上价值最高的赛事版权之一，英超在未来三年的电视/视频权益增长之路是否已经冷却？这是一个问题。”事实上，按照行业人士Andy Turner的说法，2018年英超联赛版权竞标确定的价值是45亿英镑（该数据与前述Omdia数据有所偏差，或是统计口径问题），低于2015年的51亿英镑。这一版权价值的下降与投标核心参与者即BT（英国电信）和Sky（天空集团）直接相关。在多年PK之后，Sky和BT在2017年末缓和了他们之间的争论，并允许彼此的产品在各自平台上展示。双方的策略都是削减其昂贵的体育版权支出。从这一点看，英超版权未来确实会继续下滑。

　　BT Sport出售导致的不确定性。很有意思的是，按照5月初的情况，BT Sport已经被摆上交易台，包括DAZN、ITV、Amazon和迪斯尼都可能是潜在买家。DAZN和Amazon可以通过某种收购来获得/扩大这一版权——但这牵涉买家已有版权与BT Sport的重叠/弥补状况（更详细情况参考《体育生意|即将出售的BT Sport:谁可能成为联姻者?》）。

　　不管如何，在后疫情背景下，欧洲的各个顶级体育联盟都在迎来历史性转变。尤其是考虑到此前六家英超俱乐部和皇家马德里、巴萨罗那等欧洲顶级俱乐部试图公开组建欧洲超级联赛(European Super League)。虽然欧洲超级联赛的企图很快就夭折，但所有这一切都意味着更大的不确定性未来。

责任编辑：张友良