【流媒体网】摘要：上周中国联通称将在本次股票停牌之日起的5个交易日内(含停牌当日)公告项目进展并明确停复牌情况。4月11日，联通再次公告如期而至!

　　不过昨日的公告，联通一如既往，就混改方案继续与市场打哑谜!但是据悉，联通混改有了新方向!

　　中国电信有望入股联通

　　据悉，中国电信可能入股联通。

　　记者向一位业内人士咨询联通混改具体方案时，该业内人士透露：“联通和电信合作日益紧密，根据内部资料显示，未来中国电信会入股中国联通，但具体入股多少并不确定。电信应该只是象征性注资，为日后合作打下基础。”

　　过去1年多以来，中国电信与中国联通合作日益紧密，前段时间两家携手召开“落实提速降费，推广六模全网通终端行动发布会”，联合发布了推广六模全网通终端的五大行动举措，提出2017年全网通终端销量占比超85%的目标。

　　而中国电信CEO杨杰在2016财年业绩发布上也谈到了中国电信和中国联通的合作，并表示，中国电信和中国联通技术和制式相似，因此，凡是有利发展的，都会考虑合作机会，没有任何限制，目标是达到双赢局面。

　　专家指出，电信与联通合作，甚至未来入股联通：

　　一方面，是为了推动业务整合，节省成本，增强竞争力;

　　另一方面，三大运营商中，中国移动一家独大，电信联通不得不抱团。

　　核心员工可以持股：

　　联通混改，对于大家比较关注的员工持股问题，据称：“联通已经表示，核心员工可以持股”，“很有可能以小沃科技有限公司为试点”。

　　联通员工持股计划有望开展的原因有两个：

　　一、从管理风格看，中国联通现任董事长王晓初，原为中国电信董事长，曾在中国电信就新兴业务、ICT(信息通信技术)业务等方面引入过员工持股方式，受市场肯定。因此，王晓初在中国联通推进员工持股机制，阻力应该不大，毕竟有助于驱动业务模式快速突破。

　　二、电信运营商的业务一般分为两大块：传统业务和新兴业务。在新兴业务上，不存在产权不明晰的问题，有利于推进员工持股计划。

　　关于员工持股试点：小沃科技有限公司：

　　小沃科技是隶属联通的全资子公司，主营业务为应用商店和游戏业务，中国联通对其认缴出资额为2亿元。小沃科技总经理魏欣在2015年1月接受媒体采访时表示，小沃科技将来会引入战略投资者，作为第一家混合所有制改革的试点。

　　记者查阅国家企业信用信息公示系统发现，小沃科技董监高共计8人，分别为：马岚，张俊楠，刘杰，李岚，项立刚，魏欣，杨荣，王玉。其中，张俊楠为董事长，魏欣为总经理兼董事。

　　国资可能仍然是主力：

　　据相关报道的方案，引入外部股东合共持有中国联通20%的股份，那么BAT预计持股数量有限，国务院国资委继续持股42.74%。

　　独立电信分析师付亮对澎湃表示，联通目前资金缺口很大，此次融资打底要200亿-300亿元规模。目前看国家并未做好在三大电信运营商减弱话语权的准备，民资进来有一定话语权，但是也不要抱过分乐观的期待。

　　此外，4月5日，市场有传闻称，中信集团、中国广播电视网络有限公司(中国广电)有望参与中国联通的混改。

　　而据华尔街见闻报道称，中国联通混改方案涉及增发扩股和转让旧股，并很有可能引入与其在业务上有互补性的民营互联网企业成为公司股东。

　　混合所有制改革中国联通的样本分析!

　　导言：混合所有制改革2016年曾经甚嚣尘上，电信行业以中国联通为主要关注对象，混改绯闻不断。但是混改之于电信行业，之于联通到底改什么?这服药疗效如何?谁将是混改的入局者?以及对行业的从业者和公众到底有什么影响?这些问题依然没有答案，但是我们需要答案!

　　第一 中国联通的混改诉求

　　基于中国联通管理层在公开场合的表态，资治通信认为中国联通在混改上的主要诉求有三个：

　　☞ 要完成此次试点的预期目标要求，即产业链，价值链关键业务重组以及转型升级提质增效的目标。至于法人治理结构，鉴于中国联通已是上市公司，治理结构在国企中已经非常好，所以不在试点目标范畴。

　　☞ 解决市场竞争资源窘境，和产业链整合弱势的问题，提高发展的动能。

　　☞ 提高内部企业发展活力的问题。

　　第二 联通混改的三种模式

　　结合此前中国联通高管在混合所有制改革上的发言，以业务互补和产业互补为主的诉求，我们可以预期中国联通的混改将以三种模式展开：

　　(一)现有非主营业务混改，即把目前中国联通在互联网业务领域的优质业务，盈利性的业务，通过资产打包的方式，引入民营资本，提高竞争力和发展活力，比如在目前中国联通的阅读、支付、视频、游戏等领域，引入民营资本。按照王晓初主政中国电信时的做法，甚至中国联通都有可能采取控股但是经营权交付给民营资本的做法，真实实现灵活的机制。

　　(二)在终端销售领域引入民营资本，即在终端渠道上，与零售巨头合作，通过资源、资本的交叉置换，进行混改，以提高在市场上的竞争力，这也符合提高运营效率和业务互补的需求。

　　(三)在创新业务上引入民营资本，当前在云计算、大数据、物联网等领域，中国联通自身具备一定的基础，也是民营资本投资活跃的区域，因此在混改上，中国联通极有可能在此领域引入民营资本，利用民营企业灵活机制，在新业务上寻求突破。

　　第三 谁将是混改中国联通的主力军

　　尽管我们无法预测到底是哪家具体的公司将入局中国联通混改，但是我们可以给出一些可能入局中国联通混改的公司的画像，符合以下特征：

　　1)属于集体资本性质或者纯国内民营资本性质，与外资无关联。

　　2)从行业属性上，去主营业务之一与电信行业紧密相关，属于电信产业链的一部分。

　　3)渠道环节、终端环节、增值业务应用等环节的厂商。

　　4)属于上市公司范畴，能够通过与中国联通的混改题材在资本市场获得炒作题材，即使失之桑榆也可以收之东偶。

　　5)在基础电信业务领域能够与中国联通形成差异化的互补，比如宽带领域。

　　6)正在积极布局物联网、云计算、大数据等新业务的公司。

　　7)可以通过入局中国联通的互联网业务增强竞争优势的，自身具有互联网业务布局的公司。

　　8)必须具备充足的现金流或者融资能力。

　　9)具有成熟的管理经营团队和市场运营经验，且熟悉国企运作机制，具有政府背景管理人才的团队。

　　理解混改的关键在于要理解国家发改委副主任连维良的话，即：在防止国有资产流失的前提下，积极探索实现国有资产保值增值的改革路径。强调要为“改”而“混”、不能为“混”而“混”，混改是手段，核心是深化改革。

责任编辑：侯亚丽