【流媒体网】摘要：微软日前发布了第二季度财报，虽然出现了上市26年来首次季度亏损，但微软当季营收仍然让人刮目相看。即便部分重要产品正在接近于使用寿命终点，即便宏观经济存在不确定性，但微软旗下所有核心业务部门的营收仍然出现了增长。

    微软日前发布了第二季度财报，虽然出现了上市26年来首次季度亏损，但微软当季营收仍然让人刮目相看。即便部分重要产品正在接近于使用寿命终点，即便宏观经济存在不确定性，但微软旗下所有核心业务部门的营收仍然出现了增长。

    不过，这些营收增长并未转化为微软所有业务部门的运营利润增长。特别是，微软娱乐与设备部门第二季度出现了运营亏损，这主要是因为微软向诺基亚提供的补贴。据报道，微软每个季度向诺基亚支付25亿美元，以便让诺基亚在其移动设备上采用Windows Phone操作系统。而诺基亚每售出一部Windows Phone手机，将向微软交纳大约20美元的授权费。

    也就是说，诺基亚每个季度必须售出1250万部Windows Phone手机，微软收取的授权费才能与其提供的补贴持平。鉴于诺基亚Windows Phone手机销量不佳，这种收支平衡恐怕难以在近期内实现。由于销量低迷，诺基亚还被迫将Lumia在美售价降低一半，希望低价格能刺激市场需求。

    为了解决销售低迷的问题，微软还通过降低使用Windows Phone所需要的生产标准，努力吸引精打细算的消费者购买Windows Phone智能手机。由于美国移动运营商会向购买智能手机的用户提供补贴，微软的低价策略恐怕在那里收效不大，不过此举有助于微软赢得在新兴国家的市场份额，在这些国家，高端智能手机的价格相当于中产阶级消费者月薪的一大半。

    然而，无论Windows Phone操作系统的需求是否会增长，Windows业务部门的利润率对微软股价可能都不会产生实质影响。例如，计算结果显示，即便Windows部门营收增长一倍，微软的股价也只是小幅上涨。

   依照微软在Kinect发布前支持Xbox的力度判断，我们预计该公司会继续为其移动平台发展注入动力，即便微软的移动业务部门不断亏损。如果这个部门取得成功，可能会鼓励用户在PC、平板电脑、手机等所有三个平台上都采用Windows操作系统。我们将微软股票的目标价定为41.38美元，比其当前股价溢价40%左右。

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