11月6日，Fox Corporation（纳斯达克：FOXA、FOX）宣布成功完成对 Roku, Inc.（纳斯达克：ROKU）的收购。

　　通过此次收购，FOX 进入了一个全新的变革时代——打造一家具有卓越触达、互动和变现能力的创新型规模化媒体与技术公司。FOX 的优质直播体育、新闻和本地节目与 Roku 覆盖超过 1 亿家庭的开放式联网电视平台相结合，为公司服务观众、广告主和合作伙伴创造了新的机遇。

　　该交易加速了 FOX 的数字战略，并将其业务组合向高增长的流媒体和联网电视垂直领域拓展，增强了长期增长潜力。公司预计在交易完成后的两年内实现约 4 亿美元的年化成本协同效应，并存在额外的潜在收入上行空间，预计交易在完成后第二个完整年度将对每股自由现金流产生增厚效应。

　　重要的是，从运营角度来看，Roku 将继续扮演其作为更广泛的流媒体行业领先开放生态系统的角色。Roku 无处不在的一个关键要素是其为观众提供的选择以及为内容合作伙伴提供的价值。FOX 和 Roku 将共同保留并在这些优势基础上继续建设。

　　Fox Corporation 执行董事长兼首席执行官拉克兰·默多克表示：

　　"此次收购的完成推进了 FOX 的长期战略。从今天开始，合并后公司的首要任务是继续不懈地服务受众和合作伙伴，同时强化作为 Roku 平台本质的开放性和选择。我们共同的企业家精神，以及与 Roku 新同事共同建设未来的坚定信念，让我们对前方的机遇充满信心。"

　　Roku 创始人 Anthony Wood 将加入 FOX 董事会。他还将担任 FOX 数字平台（FOX Digital Platforms）联席主席，该新成立的部门包括 Roku、Tubi、FOX One、Red Seat Ventures 以及公司旗下的其他数字产品和服务，与 Paul Cheesbrough 共同担任联席主席兼 CEO。

　　Anthony Wood 补充道：

　　"二十多年前我们创立 Roku，是为了给人们提供更好的看电视方式，这一使命今天没有改变。改变的是我们的触达范围和资源。FOX 对 Roku 的文化深表尊重，并完全认同我们对保持对所有内容合作伙伴开放的承诺。我们的团队将继续像往常一样建设和创新，现在背后有 FOX 的支持和能力。我为 Roku 员工所建立的一切感到自豪，并对接下来的发展感到兴奋。"

　　交易详情

　　根据合并协议的条款，Roku 股东有权就其在交易完成前持有的每股 Roku A 类普通股和 Roku B 类普通股，获得 95.30 美元现金以及 0.9799 股 FOX A 类普通股的对价。交易完成后，FOX 股东持有 FOX 已发行普通股的约 74%，前 Roku 股东持有约 26%。

　　随着收购完成，Roku 股票自今日起停止在纳斯达克交易。

　　流媒体网点评

　　这桩收购的震撼之处不在于金额，而在于交易结构的巧妙——74%/26% 的股权分配让 FOX 以"并表不失控"的方式拿下了 Roku 的 1 亿家庭入口。每股 95.30 美元现金加 0.9799 股 FOX A 类的对价，对 Roku 股东而言是溢价退出，对 FOX 而言则是用自家高估值股票"打折"换资产。

　　战略逻辑很清晰：FOX 手握顶级直播体育和新闻内容，但分发渠道始终受制于人；Roku 坐拥全美最大的 CTV 平台，却一直困在"管道工"的低毛利里。两者合并直接打通了"内容→平台→广告"的全链路闭环。加上此前已有的 Tubi，FOX Digital Platforms 这个新部门一出生就具备了从 FAST 到 premium SVOD 的全栈能力。

　　4 亿美元年化成本协同是最保守的算盘——真正的价值在于 FOX 内容在 Roku 平台上的优先分发权和广告库存整合。但风险也不小：Roku 的"开放生态"标签是其立身之本，一旦内容合作伙伴觉得平台向 FOX 倾斜，亚马逊、谷歌甚至三星都可能趁机挖角。Anthony Wood 留任并加入董事会是个安抚信号，但"中立性"能维持多久，市场会持续盯着。

　　这笔交易本质上是在赌一个判断：未来流媒体的竞争不再是"谁的内容多"或"谁的硬件好"，而是谁能把内容和分发捏在一起形成飞轮。FOX 下了重注，而且是用 26% 的股权让别人跟自己一起赌。

责任编辑：李楠