Canal+ 是“帕丁顿熊”系列电影的制作公司 Studiocanal 的幕后推手，它在成立 40 周年之际，正式从其母公司 Vivendi 分离出来。

　　Canal+ 在伦敦证券交易所独立上市，这是公司历史上的一个重要里程碑。为了这次上市，Canal+ 任命了一位本土高管 Amandine Ferré 来“剪断脐带”并负责 IPO（首次公开募股）的过程。Ferré 已经在公司工作了 15 年，最近在中国工作。

　　Canal+ 的股票在上市首日开盘价为 290 便士（相当于 2.9 英镑），但在当地时间中午后下跌了约 20%，使得公司的估值约为 24 亿英镑。

　　Ferré，作为 Canal+ 的首席财务官和管理董事会成员，告诉《Variety》杂志，股价的波动是预料之中的。她表示，公司预计在上市后的前几周内，股价会有一些波动。

　　尽管如此，但 Ferré 预测 Canal+ 的股价波动将在 1 月份稳定下来。

　　Amandine Ferré 是 Canal+ 集团的关键人物，她曾主导了 Canal+ 对中国市场流媒体平台 Viu 的收购。她从中国返回巴黎，是因为接到了 Canal+ 集团 CEO 和 Vivendi 董事会成员 Maxime Saada 的电话。Ferré 表示，上市是职业生涯中难得的机会，她不会拒绝。Ferré 拥有丰富的国际市场经验，她在非洲长大，并在印度和中国生活过。她在 Canal+ 及其子公司 Dailymotion、Canal+ Tech 和 Studiocanal 拥有丰富的工作经验。

　　Canal+ 的上市是 Vivendi 集团整体分拆项目的一部分，该项目还包括将广告集团 Havas 和零售巨头 Louis Hachette Group 分别在阿姆斯特丹和巴黎上市。分拆的目的是为了寻求 Canal+ 更高的估值，并更好地利用这些资产的增长潜力。Ferré 提到，在分拆之前，Vivendi 因为所谓的“企业集团折扣”而受到低估。

　　这不是 Vivendi 第一次对高知名度资产进行这种操作。2021 年 9 月，Vivendi 成功地将拥有泰勒·斯威夫特和德雷克等艺人的环球音乐集团（Universal Music Group）在阿姆斯特丹上市，其股价飙升 39%，估值接近 530 亿美元。

　　分拆计划也是为了推动 Canal+ 与其海外子公司的增长和协同机会，包括非洲的 MultiChoice、斯堪的纳维亚的 Viaplay 和东南亚的 Viu。上市将使 Canal+ 能够使用其股票作为货币进行交易。Ferré 表示，他们已经收购了一些公司的股份，并可能在未来交换股份，这为他们打开了以前没有的机会。

　　下面，Ferré 为我们进一步深入讨论了 Canal+ 在伦敦上市的细节，这对公司意味着什么，以及公司的战略方向，等等。我们一起看看相关的采访。

　　Q：您已经在 Canal+ 工作很长时间了。为什么您认为现在是 Canal+ 在伦敦证券交易所独立上市的好时机？Canal+ 在过去几年中发生了巨大变化。15 年前，Canal+ 是一家非常法国化的公司，国际业务规模很小。如今，Canal+ 在超过 50 个国家运营，三分之二的订阅者来自法国以外。因此，Canal+ 不再是像 TF1 和 M6 这样扎根于法国市场的公司。Canal+ 的增长非常国际化，无论是通过有机增长还是通过并购（M&A）。目前正在进行的对非洲领先付费电视集团 MultiChoice 的收购将是公司历史上最大的一笔交易。Canal+ 非常专注于撒哈拉以南非洲地区，而 MultiChoice 完美契合这一战略。Q：法国总统马克龙告诉 Variety ，像 Canal+ 这样的公司应该留在法国，因为法国拥有欧洲最大的股票市场平台 CAC 40。那么为什么最终会选择去伦敦上市，尤其是在英国脱欧之后呢？

　　尽管脱欧使得英国在某些税务问题上变得更加复杂，但英国仍然是一个充满活力的本地市场，最重要的是，它仍然是进入整个盎格鲁-撒克逊世界的一个入口点。此外，关于对 MultiChoice 的收购，如果成功，那么在伦敦上市将是一个巨大的优势，因为伦敦证券交易所和约翰内斯堡证券交易所之间存在联系。在伦敦上市有一个所谓的“快速通道”，使得在约翰内斯堡上市变得更加容易。

　　Q：在伦敦上市是否有助于 Canal+ 在英语世界中获得更强的影响力？

　　对媒体感兴趣的投资者在盎格鲁-撒克逊市场比在法国更为活跃。付费电视是一个固定成本市场，所以你需要规模大。当你制作英语节目时，比制作法语节目更容易做大，因为市场更大。例如，Canal+ 今年制作并发布了其最大的系列剧《巴黎陷落》（Paris Has Fallen），该剧是用英语拍摄的，因为这样更容易在国际上销售。所以，Canal+ 已经非常专注于英语世界。

　　Q：我读过有关这次分拆旨在结束集团折价的说法。你能解释一下这是什么吗？

　　这就是 Vivendi 分拆的全部意义所在，因为我们所做的并不是传统意义上的 IPO。在分拆之前，Vivendi 遭受了所谓的集团折价。我们相信，Vivendi 集团旗下每个实体，比如 Havas、Canal+、Louis Hachette 以及其他所有持股的价值总和，与 Vivendi 股票的实际价值相比，被严重低估了。因此，进行这次分拆对于 Canal+ 来说是一个好时机，因为我们正处于历史的新阶段。这是通过收购 MultiChoice 进行扩张的新阶段，更广泛地说，我们近年来已经完全转型。我们不再是 10 年前的那个玩家，因为我们已经能够与所有大玩家签订协议。2015 年，当 Netflix 和其他平台开始进入法国市场时，所有人都已经宣布我们死了，但是 Maxime Saada 领导 Canal+ 采取了我们所说的超级聚合策略。今天，我们的订阅用户可以通过我们的 Canal+ 应用访问 Netflix、Apple TV+ 和其他领先流媒体平台。这与欧洲其他付费电视运营商相比是独一无二的，因为我们是唯一采用这种混合模式的公司。这使我们能够在成熟市场继续增长。

　　Q：Canal+ 会继续是一家法国公司吗？

　　我们将在伦敦上市，但我们仍然是一家法国公司。因此，我们的总部将保留在这里，我们将继续在法国纳税。最重要的是，我们为我们的法国传统感到非常自豪。我们在资助法国电影和法国创意产业方面根深蒂固。

　　Q：一些媒体公司，比如 Mediawan，已经退出了股市，而其他公司如 Pathé 推迟了他们的 IPO，那么为什么 Canal+ 决定单独上市呢？

　　进行这次分拆是 Vivendi 的决策，但我们立即将其视为一个机会，因为我们正处于发展的阶段。近年来，我们已经增长了很多，并且进行了许多收购，上市也将促进这些收购，并使我们能够利用我们的股票作为货币。正如我所说的，我们已经收购了一些公司的股份，未来我们可能会交换股份。我们得看看。无论如何，它为我们打开了以前没有的机会。

　　Q：你认为 Canal+ 在短期内在伦敦证券交易所的表现会如何？

　　我们是长期投资。我们知道在最初的几周内，我们的股价会有一些波动。这在进行这样的公司分拆时是完全正常的。尤其是当你改变上市地点时更是如此。Vivendi 在巴黎上市，而我们将在伦敦上市。所以一些 Vivendi 的投资者不想继续成为伦敦 Canal 公司的股东，因为我们太小了。事实上，一些股东是 Vivendi 的股东，因为它是 CAC 指数的一部分。他们跟随指数。而因为 Canal+ 集团不在 CAC 指数中，他们将以一种非常机械的方式退出。所以，我们知道将会有所谓的回流，即跟随指数的人将会离开，那些不想在欧元区以外保留股份的人可能会离开。所以我们知道在 12 月，可能在 1 月初会有些起伏，因为在 12 月 20 日到 1 月的第一周之间，市场活动不多。

　　Q：非洲在 Canal+ 的国际扩张中有多关键的作用？

　　我们不再仅就非洲发布数据，但对于非洲-亚洲地区，我们拥有近 1000 万订阅用户。在非洲，预计到 2025 年，撒哈拉以南非洲的 12 亿人口将达到 20 亿。人均 GDP 正在快速增长，随着经济的发展，人们正在配备电视，这使我们能够拥有与国家经济繁荣同时增长的渗透率。

　　Q：你对非洲也很了解，不是吗？

　　我曾在喀麦隆生活，真的是在丛林深处。我父亲经营铝厂，所以我们总是住在偏远的地方。我和我弟弟在工厂上学。那是在 Canal 进入非洲之前。那时候，我们唯一能接收到的频道是喀麦隆公共电视台，节目选择相当有限。我的祖父过去常常录制 Canal+ 及其卡通和电影到 VHS 录像带上。每个月，他都会给我们寄来一个包裹，里面装有 Canal 的订阅者杂志和一些 VHS 录像带。我成长过程中唯一的电视就是 Canal+。所以对我来说，这个品牌真的很强大。对我们来说，每个月都是圣诞节。每部电影我们会看 14 遍，因为我们只有这些！

　　Q：Canal+ 在亚洲的发展如何？

　　我们最近在亚洲做了很多事。一方面，我们投资了 Viu，这是一个有点像 Netflix 的流媒体平台，专注于亚洲内容，在东南亚运营，总部设在香港。这是主要抵抗美国巨头的平台。当你现在看亚洲的排名时，有 Disney、Netflix、Prime，只剩下 Viu 了。他们的定位与其他平台略有不同——他们非常专注于本地内容，购买了很多中国系列和韩国系列的影视剧集。他们也制作原创的 Viu 内容。

　　Q：中国市场，曾经被好莱坞视为黄金国，自疫情以来已经发生了根本性变化，并且已经封闭。你在中国生活了三年，对此有什么看法？

　　在欧洲，我们对中国正在发生的事情有着极其碎片化的看法。十五年前，所有的美国大片都在中国的影院上映。今天，这种情况已经少了很多。人们真的希望发展中国的视听行业，因为它具有真正的软实力维度。中国人真的在努力推广他们的国内电影。同样的事情也发生在今天的系列剧中。五六年前，中国系列剧都是古装剧。但中国真的看到了韩国如何利用这种与文化相关的软实力来推广其模式，他们正在采取类似的策略。现在，一些中国系列剧的质量非常优秀，非常接近韩国系列剧。甚至在越南，例如，我们已经开始购买中国系列剧，这就是我们现在收视率最高的原因。我们为我们的地区购买它们，因为这也是人们想看的。

　　Q：在在中国生活了几年之后，你是如何适应回到巴黎的？

　　我有一对双胞胎女儿，所以我把她们带到这里，我的丈夫还在中国待几个月。每天早上，我的女儿们都会问我，“你今天要做什么？”所以我用孩子们的话告诉她们，但她们已经知道什么是上市了！她们刚刚给我画了一幅“帕丁顿熊 4 在长城”的画，并问我，“你能把它寄给 Studiocanal，让他们制作‘帕丁顿熊 4 在长城’吗？”

　　Q：你打算现在留在法国吗？

　　是的，这只是故事的开始。我们打算长期在这里。所以我的想法是留下来，陪伴公司的成长。

　　Q：Canal+ 欢迎资深好莱坞高管 Bob Bakish，最近是 Paramount 的首席执行官，成为其新董事会成员。Canal+ 是否打算在美国投资？

　　如果有一个很好的机会，我们会考虑。但目前这不是我们的优先事项。我们已经在非洲有很多正在进行的项目，这仍然是我们的核心发展区域，以及在亚洲与 Viu 合作。我们还参与了斯堪的纳维亚半岛的 Viaplay。今天，我们专注于这三个主要资产。

　　Q：我听说 ITV 在市场上，Canal+ 感兴趣吗？

　　我不评论，但显然，在短期内，我们有很多事要做。此外，它本质上是免费电视。这不太是我们的核心业务。我们仍然非常专注于付费电视。

责任编辑：房家辉