推荐阅读：半年度观察丨OTT市场的“冷”与“热”

       日前，吉视传媒一则《吉林广播电视台向其控股企业吉视传媒注入优质资产 打造IPTV+有线电视一体化运营新格局》的消息在业内广泛传播，也让连日“1元保卫战”系列措施终于拉回了股民的信心：7月1日，吉视传媒开盘涨停，重回1元/股。

　　“IPTV+有线电视一体化运营”会不会成为一种新的业务模式，甚至成为某些广电省网发现的破局之道也引发了诸多猜测。

相关背景

　　为什么吉视传媒的大股东吉林广播电视台会突然将旗下吉林省IPTV播控平台唯一授权运营的优质资产置入上市公司？

　　这事需要从近期吉视传媒遭遇的“1元退市危机”说起。

　　5月28日、5月29日吉视传媒连续两天跌停，5月30日股价更是直接跌破1元大关。当时吉视传媒连发多份公告，一是宣布将用2500万至5000万元的自有资金来维护公司股价，二是大股东吉林广播电视台及一致行动人吉林省吉视投资有限责任公司承诺未来六个月内不会减持股份，提振投资者信心。次日，吉视传媒收获涨停，股价涨至每股1.18元。进入6月下旬，退市危机再次逼近。6月25日，吉视传媒发布《关于公司股票可能存在因股价低于 1元而终止上市的风险提示公告》，当日收盘价为0.96元。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.2.1条第一款第一项规定，在上交所仅发行A股股票的上市公司，如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。随即，吉林省政府、吉视传媒控股股东吉林广播电台、吉视传媒高层等联合发力，接连发布利好消息。

　　1）换将

　　吉视传媒6月26日晚间发布公告称，经吉视传媒股份有限公司董事长提名，并经公司董事会提名委员会任职资格审查及公司第四届董事会第三十二次会议审议通过，聘任由志强为公司总经理。由志强，1974年4月出生，历任吉林省委宣传部文化产业发展处副处长，新闻处（应急新闻办）处长（主任），白山市委宣传部部长等职务。

　　2）大股东增持

　　吉视传媒公告，控股股东吉林广播电视台计划自2024年6月27日起6个月内，通过上海证券交易所股票交易系统以集中竞价方式增持公司股份，增持金额不低于1500万元且不超过3000万元。吉林广播电视台及其一致行动人目前持有公司31.05%的股份。增持资金来源为自有资金，增持期间及法定期限内不会减持所持股份。增持计划可能因市场或政策变化存在不确定性，公司将及时履行信息披露义务。6月28日公告显示，吉林广播电视台通过上海证券交易所股票交易系统以集中竞价交易的方式首次增持股份390万股，占股份总数的0.11%，增持金额为人民币355.90万元。

　　3）回购

　　吉视传媒公告称，截至2024年6月27日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份3525.42万股，占公司目前总股本的比例为1.01%，回购成交的最高价为1.05元/股，最低价为0.92元/股，已支付的总金额为人民币3478.09万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

　　4）多个中标

　　吉视传媒6月25日晚间公告，全资子公司信息服务公司中标“吉林省自然灾害应急能力提升工程预警指挥项目”，合计中标金额9339万元。6月26日公告，吉视传媒股份有限公司全资子公司吉视传媒信息服务有限责任公司收到吉林省应急管理厅（本级）的中标通知书，信息服务公司成为“吉林省自然灾害应急能力提升工程基层防灾项目”中标人，合计中标金额为5399.96万元。吉视传媒6月28日晚间发布公告称，公司子公司吉视传媒信息服务有限责任公司中标吉林省大中型水库大坝安全监测系统建设项目。中标金额1923.95万元。

　　5）批量签约

　　除此之外，进入6月以来，吉视传媒先后与吉林台、长影集团、来画公司，与同程旅行、海康威视、数文科技、希达电子、中兴通讯等企业签署了战略合作协议。然而，股价跌破1元仍在继续，真正的转机来自6月30日的资产置换。

置换详情

　　6月30日，吉视传媒公告，公司拟与控股股东吉林广播电视台进行资产置换，置出资产为公司持有的三亚樾城投资有限公司100%股权，置入资产为控股股东吉林广播电视台下属的IPTV相关资产；根据初步测算，本次交易拟置入和置出资产作价均为人民币7亿元左右，差额部分由现金补足。

　　根据公告内容显示：

　　1）置入资产情况

　　拟置入的吉林广播电视台下属的 IPTV 业务资产，是吉林省 IPTV 业务唯一 指定授权运营机构的资产。吉林省 IPTV 业务是通过吉林广播电视台 IPTV 集成 播控平台，以电信运营商虚拟专网传输形式，面向电信运营商宽带用户提供视听 服务。目前吉林 IPTV 业务已与吉林联通、吉林电信和吉林移动全面开展合作， 并构建了多样化视听节目内容库，可提供直播、点播、回看等多种交互式智慧服 务。拟置入的IPTV相关业务资产经营质量良好、现金流稳定、盈利能力较强， 截至2024年5月，已累计发展覆盖用户451万户，其中活跃用户212万户。

　　2）置出资产情况：

　　企业名称:三亚樾城投资有限公司（统一社会信用代码:91460200069673676W ）法定代表人:张立新 类型:有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)成立日期:2013 年 7 月 2 日注册资本:10,000 万元经营范围:酒店开发经营与管理，项目投资与管理，创业投资，实业投资，投资咨询，房地产开发，商品房销售，物业管理，工程施工，房屋装修，互动科普教育，演艺演出，文化、体育、娱乐业的投资与经营。

　　吉林广播电视台将旗下吉林省IPTV播控平台唯一授权运营的优质资产置入上市公司，IPTV业务经营质量良好、现金流稳定、盈利能力较强。同时，吉视传媒将与主业关联性低、占用资金大、暂无盈利能力的文旅项目资产置出。交易完成后，将有效改善资产债务结构，提高上市公司资产质量与盈利水平，进一步聚焦主责主业，提升综合竞争实力，成为集IPTV+有线电视一体化运营的A股上市企业。

　　此公告一发，虽然资产置换交易还属于筹划阶段，但是效果立竿见影：7月1日，吉视传媒收盘首板涨停，截至当日收盘，吉视传媒报1.0元/股，成交额4576.06万元，总市值34.9亿元。

常锐评

　　面对“一元退市”危机，吉视传媒连环重锤之下，终于将股价拉回来到了1元，从“救市”的举措来看，从增持到回购到中标到资产置换，这基本上是使出了政府、股东、公司高层的合力。

　　而置入IPTV资产，显然是切实让股民们看到了吉视传媒后续可持续盈利的商机，毕竟IPTV的净利润是相当可观的。

　　对于吉视传媒来说，官方表示有三个方向的影响：

　　一是进一步巩固舆论宣传主阵地。吉林省400余万IPTV用户和IPTV业务纳入吉视传媒主体运营范围，吉视传媒将实现有线电视和IPTV的“双轨并行”。吉视传媒将具备通过宽带互联网和广播电视网同时提供电视直播与视频点播的服务能力，进一步提升主流舆论传播力，巩固宣传文化主阵地。

　　二是全面促进资源整合与业务协同。本次交易后，吉视传媒将实现广电网络的高安全属性和IPTV的互联网属性深度融合，完成两大业务体系协同运营，最大限度释放规模效应。同时，吉视传媒将处于停业状态、暂无盈利能力的文旅项目作为资产置出，将优化资产结构，进一步降低运营成本，有利于聚焦主责主业。

　　三是有利推进公司数字化转型进程。吉视传媒现已具备覆盖全省的I-PON光纤基础网络和广电5G通信网络、服务省内全域用户的视讯服务平台和政企信息化服务平台，在此基础上引入IPTV业务板块，将全面构建起“源-云-网-端”的全业务运营体系，充分发挥数字基础设施的强大优势，打造“智慧广电+”新模式，更好地服务“数字吉林”建设，为吉林省全面振兴率先实现新突破提供助力。

　　这也引发了一个新的话题：IPTV+有线电视一体化运营会不会成为一种新的模式？

　　首先，有线电视的股东很多就是现在的电视台，而IPTV运营机构是电视台成立的新媒体公司，随着有线电视与IPTV越来越同质化，通过资源整合和业务协同，就可以降低内容采购和运营成本，进一步释放出规模效应。

　　其次，从用户角度来说本身其实并不清楚有线电视/IPTV/OTT之间的区别，三大运营商通过免费捆绑实现IPTV跑马圈地，其实并没有很好地释放出大屏的价值，而有线电视最善长的是内容运营商，合体运营也可以进一步提升用户体验。

　　因此，吉视传媒后续将如何实现IPTV+有线电视一体化运营也将备受关注，比如业务流程怎么打通，人员资源怎么协同，商业模式如何创新等都将影响最终落地情况和效益，能否真正推动上市公司进入健康可持续发展之路，为广电行业破局提供探索值得期待。

责任编辑：房家辉