中国移动主业“萎靡不振”,对外投资“风生水起”
悲了伤的白犀牛| 2020-02-14
【流媒体网】摘要:无论是从营收还是利润或者是资产的角度,中国移动还是力压腾讯的——以2018年数据来看,中国移动营收是7368亿元,利润超1178亿元,资产超1.5万亿元,腾讯营收3127亿元,利润787亿元,资产7235亿元,中国移动可以算是全方位碾压。但为什么两者在股价和市值上却是如此迥异巨大的表现呢?

  近几年来,中国移动的经营表现常常被人“诟病”,诟病的原因在于:中国移动这头曾经快跑的大象经过了2003年-2013年的黄金十年的发展期后,似乎遇上了发展的瓶颈,一直没有找到突破瓶颈的新动能,虽然营收、利润的数字仍然相当可观,但在增长率上却表现出萎靡不振。

  这种“萎靡不振”很直观地表现在中国移动的股价上,我们回看过去五年,2015年4月,在上一年度年报发布后不久,中国移动港股股价达到了历史的巅峰值,113.18港元,而五年以后,今天中国移动港股股价只有66.55港元,跌去了超过40%。

  如果我们拿腾讯来作一个对比,更能感受到中国移动的“萎靡”,2015年4月,腾讯的股价大概在150港元左右,五年以后,今天腾讯的股价到达416港元,涨幅178%。

  而更重要的是,腾讯整体市值(39702亿港元)已经远超中国移动(13595亿港元)。

  事实上,无论是从营收还是利润或者是资产的角度,中国移动还是力压腾讯的——以2018年数据来看,中国移动营收是7368亿元,利润超1178亿元,资产超1.5万亿元,腾讯营收3127亿元,利润787亿元,资产7235亿元,中国移动可以算是全方位碾压。

  但为什么两者在股价和市值上却是如此迥异巨大的表现呢?其实这个问题不复杂,简单来说,资本市场的投资者主要是看发展前景、看未来,而显然,在这一点上,投资者并不看好中国移动的未来。

  那为什么腾讯如此受投资者青睐呢?最主要的原因是腾讯给投资者营造了非常大的想象空间,这得益于它多年来坚持的多元化布局,它依靠其在社交上的优势,迅速扩展至游戏、电子商务等领域,而在这个过程中,腾讯走了一条捷径,它并不追求事事亲力亲为,而选择了发挥资本的力量。

  大家都知道,产品要研发、要打磨、要培养市场、要积累用户,这都需要漫长的时间,腾讯的做法的巧妙之处在于——用金钱买时间。

  它通过投资的方式,到处挥舞着支票本去投资、入股、并购、收购一些有发展前景的小企业、小团队,然后借助它自身的优势,迅速把这些小企业、小团队的产品做大,抢占市场,这一招无往不利,当然,在这个过程中少不了种种大鱼吃小鱼、挤压小玩家生存空间等事情,因此,有一段时间民意沸腾,人称“狗日的腾讯”。

  当然,中国移动也有投资,比如早在2006年它就投资了凤凰卫视,2010年投资了人民网和浦发银行,等等,但这些投资从目的性上看,更多的算是战略性投资,比如投资凤凰卫视和人民网,主要是当时中国移动瞄准了互联网风口,想做资讯内容。

  而投资浦发银行则主要是当时中国移动想做移动支付,想着有家可控的银行兜底做结算会更方便。

  当然,中国移动在这些投资上也获益不少,尤其是在浦发银行的投资上,在股权价值上增值了近300亿,更重要的是,浦发银行简直就是一头现金奶牛,2018年净利润560亿,2017年为590亿元,2016年为531亿元,按照中国移动20%左右的股权比例,归属中国移动的利润均超过100亿元,要知道,中国移动每年净利润也不过在千亿元左右,其中来自浦发银行的贡献竟然占到10%。

  而到2017年,中国移动成立了专业的投资公司来开展投资业务,后面的投资就显得更加专业化和市场化。

  比如,2017年中国移动一口气砸了30多亿投资了青牛软件、招商仁和人寿、医疗大数据公司、畅由、网联清算公司,还加入了中国互联网投资基金。

  到2018年,中国移动继续砸了近70亿投资了UCLOUD、小米、中国航信、数字广东、中移金服、小移环保、GB21 Limited等。

  到2019年,中国移动投资继续升级,砸了140亿元,投资了梆梆安全、随锐科技、芒果超媒、和颐康养等企业,并加码了中国航信、UCLOUD、仁和人寿、浦发银行。

  从投资的效果来看,这些投资的回报率都颇高——比如,投资随锐科技,2019年7月,中国移动以3.65亿元认购随锐科技7.14%股权,而当前这部分股权已经升值至10.35亿元,这相当于几个月时间中国移动已经浮盈7个亿,涨幅180%。

  比如,投资芒果超媒,2019年5月,中国移动以近16亿元持有芒果超媒4.37%,将成为芒果超媒的第二大股东。

  而这部分股权现在价值39.7亿元,半年多时间浮盈近24亿元,涨幅148%。

  比如,投资UCLOUD,UCLOUD最近在科创板正式上市,股价连日暴涨,到今天股价已达到126元,而中国移动经过两次入股,现手握2353.8万股,价值29.65亿元,而双方此前并未公开投资金额,但简单算一下,2018年中国移动直投金额15亿元投资了ucloud、小米等多家企业,哪怕算上19年追投的部分,中国移动在cloud上的投资预计不会超过10亿元,这意味着这笔投资现在已经浮盈20亿元,涨幅近200%。

  当然,中国移动也有失手的时候,比如,投资小米,2018年7月,中国移动以每股17港元的价格,以总额7.8亿港元认购小米4616万股发售股份,到今天,小米股价在13港元左右,跌幅24%,亏了1.8亿港元。

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责任编辑:侯亚丽

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