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研究报告| 新媒股份卡位大屏2.0时代（附PPT全文）
孔蓉| 光大证券| 2019-08-05
【流媒体网】摘要：作为广东广电的电视新媒体平台，新媒股份坐拥 IPTV/OTT 全牌照，并通过与三大运营商、在线视频头部平台、内容版权方的密切合作，奠定了先发优势。公司市场化的运营经验与技术、及积累的电视内容库在全国广电系统处于较为领先的地位；公司开拓了有线电视网络增值服务及省外专网视听节目服务，向行业商业化输出 IPTV/OTT 能力。

　　新媒股份是全牌照的广东新媒体公司，公司IPTV/OTT业务快速增长且管理层受市场化激励。

　　公司看点一：IPTV作为家庭宽带同步战略业务，增长不断打破天花板，渗透率有望提升至60%。

　　公司看点二：IPTV用户价值待挖掘，增值业务快速增长。

　　公司看点三：OTT云视听极光产品日活渗透率1-2年内或有40%提升空间。

　　长期展望:大屏广告价值实现,广电体系利益再分配;收入分成比例未来有望提升。

　　1)广东省IPTV广告市场空间约有8-16亿待开发。大屏广告视觉冲击力强、曝光效果好、掌握家庭场景流量,广告主认可度逐步提高,我们测算长期广告收入空间8-16亿元;

　　2)媒体管制下,国有牌照方话语权有望加强;且随着合作深化,部分运营成熟的固定收费产品有望转为收入分成结算,从而提高整体分成比例。

　　以下为报告全文：

责任编辑：李平

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