天舞影业公司（原天舞派拉蒙公司，纽交所代码：SKYD）（“派拉蒙”）宣布完成对华纳兄弟探索公司（纳斯达克代码：WBD）（“WBD”）的收购，合并后的公司命名为“天舞影业”（Skydance）。此次合并汇聚了两家主要电影制片厂、两项全球流媒体服务、包括CBS、HBO以及派拉蒙和WBD有线电视网络在内的顶级电视资产、业内最受认可的两大新闻网络CBS新闻和CNN，以及涵盖直播体育（CBS体育和TNT体育）、深厚节目库和庞大标志性品牌与特许经营权的内容组合。该交易在获得合并协议项下所有必要的监管批准并满足其他常规交割条件后完成。天舞影业B类股票将于今日以新股票代码“SKYD”在纽约证券交易所开始交易。

　　根据协议条款，WBD股东每股获得31.01666668美元现金。WBD股票自6日起停止在纳斯达克交易。

　　此次完成的交易将传媒娱乐界两家历史均逾百年的传奇企业联合起来，为合并后的业务奠定了罕见的传承基础。合并公司的目标是打造一家由创造力与技术驱动的新一代全球传媒娱乐公司。将驱动合并公司的增长，为全球200多个国家和地区的观众实现创意愿景，并为娱乐行业从业者创造更多机会。天舞影业从强势地位起步：拥有任何制片厂中最多元化的影视库、业内最大的院线产量、各平台超2亿流媒体订阅用户、一个标志性广播网络、无与伦比的体育组合，以及涵盖《壮志凌云》《哈利·波特》《白莲花度假村》和《海绵宝宝》的特许经营权组合。在此基础上，天舞影业致力于为创意群体和消费者服务，每年至少推出30部院线电影（每部享有至少45天的院线窗口期），并已拥有180多部电视节目。在电视和流媒体领域，天舞影业还将继续通过向独立制片公司委托制作内容以及向第三方授权自身内容来支持独立制作领域，为台前幕后的创意人才创造更多机会和就业岗位。

　　天舞影业董事长兼首席执行官大卫·埃里森（David Ellison）表示：“今天是历史性的日子，不仅对我们公司，对整个行业也是如此。从一开始，我们的雄心就是将这两家传奇制片厂联合起来，打造一个更具竞争力的实体，拥有人才、资源和影响力，能在每个平台、以每种类型为全球观众讲述精彩故事。如今这一雄心已成为现实。我们感谢所有促成此事的人——两家公司的员工、创意人才和制作团队不懈努力让我们走到今天，每天激励着全球观众；还有指导本次交易完成的顾问和合作伙伴。我们现在将目光转向未来：打造一家赋能创意、娱乐观众并回报股东的公司。我们无比兴奋地投入工作。”

　　红鸟资本（RedBird Capital）创始人兼管理合伙人、天舞影业董事会成员格里·卡迪纳莱（Gerry Cardinale）表示：“这是行业的定义性时刻。通过将我们的所有者-经营者模式应用于派拉蒙和WBD无与伦比的标志性特许经营权、优质原创节目和直播体育版权组合，我们可以在保护这一传承的同时，为正在经历转型变革的媒体格局而建设。大卫、我们的联席首席执行官伊农·克雷兹（Ynon Kreiz）以及我们世界级的天舞团队拥有引领这一变革的愿景和业绩记录。我们自豪地支持他们，共同建设一个更强大的好莱坞，为人才拓展机会，为股东创造长期价值。”

　　与此同时，消费者可以期待一家以技术为核心的公司带来更大的创新，包括对其直接面向消费者的流媒体产品进行重大改进，这些产品将逐步统一为一项服务。

　　该交易获得了全球近70个司法管辖区竞争机构的 unanimous approval（一致批准），反映出各方认可该交易的促竞争性质及其为消费者和创意人才带来的益处。此次合并将加强竞争并扩大消费者选择，既在天舞自身的平台上，也在更广泛的行业中。

　　合并后的公司建立在坚实的财务基础之上，使其能够把握增长机会、履行承诺并推动股东价值。天舞影业是全球最大的传媒娱乐公司之一，收入近700亿美元。我们目标在未来三年内实现超60亿美元的营运协同效应。运用与派拉蒙合并后使天舞超额完成协同目标的相同运营策略，这些协同节省将主要来自技术、整合与采购、营销和房地产优化。这将使公司更精简、更灵活，从而腾出资源增加对最重要的故事、创作者和技术的投资，同时到2029年底将净杠杆率降至3.0倍的目标水平。

　　在顶级内容、流媒体规模和技术优势的推动下，合并公司预计到2030年将产生超100亿美元的自由现金流——在降低杠杆的同时为增长和投资提供资金。其过去十二个月的形式内容支出超300亿美元，将秉持纪律性和战略性，优先考虑受众覆盖和长期价值创造。

　　WBD普通股自今日起停止在纳斯达克交易。埃里森家族持有天舞影业（纽交所代码：SKYD）最大股权份额，埃里森家族与红鸟资本合伙人（“RedBird”）共同是派拉蒙A类普通股的 sole holders（唯一持有者），包括合并公司100%的投票权股份。

　　如前所述，该交易包括47亿美元B类普通股新股投资，由埃里森家族、红鸟资本、公共投资基金（PIF）、L'IMAD、卡塔尔投资局（QIA）和LionTree领投，定价为每股12.00美元。交易的债务融资由美国银行、花旗集团和阿波罗牵头。

　　流媒体网点评

　　这场横跨百年的好莱坞大整合，本质上是流媒体烧钱时代结束后，传统传媒巨头面对科技平台碾压的“抱团求生"。天舞以近700亿美元收入、每年30部大片+180部剧集的产能托底，确实拿到了和奈飞、迪士尼掰手腕的入场券。但真正考验才刚开始：60亿美元协同效应主要靠裁员、砍营销、卖楼实现，如何平衡“瘦身增效"与内容品质，是埃里森必须面对的难题。另外，将多条流媒体统一为单一服务，技术整合容易，用户习惯难改。短期看，IP库和体育版权是护城河；长期看，能否用科技基因重塑好莱坞叙事，而非只做财务上的加减法，才决定这头巨兽是焕发第二春，还是沦为又一个臃肿的恐龙。

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责任编辑：李楠