美国地方电视台正式进入整合期？

　　目前美国地方电视台正处于所有权上限调整的重要游说时期。在最近提交给FCC的文件中，美国广播协会NAB画了一幅面临行业生存威胁的情况。根据尼尔森调查，7月份空中广播在美国电视总使用量总体不到19%，而流媒体占据了近一半的份额，仅YouTube一家就占据了13.4%的份额。与此同时，广播公司经通胀调整后的广告收入自2000年以来下跌超过40%。NAB要表达的信息是非常直白的：如果没有能力扩大规模，广播公司就没有规模投资本地新闻业，为昂贵的下一代电视推广提供资金，或者抵御大型科技公司和有线电视运营商的双重攻击。对他们来说，所有权上限上限与其说是一种保障，不如说是一件紧身衣。

注：美国地方电视台所有权上限包括两方面含义：

　　（1）国家所有权上限：国家上限将任何一家电视台所有者的覆盖范围限制在不超过39%的美国电视家庭。这一规则旨在防止任何单一实体对国家电视媒体格局施加过多影响，并确保没有任何一个参与者能够主导全国的公共话语。所有主要频道O&O广播站部门和大多数大型独立附属集团所有者(如Nexstar、Sinclair、TEGNA、Gray等。)处于或接近39%的国家上限。

　　（2）本地所有权限制：在地方一级，FCC限制一个实体在一个市场中可以拥有的电台数量，通常称为“双头垄断规则”。在大多数情况下，一家公司在一个地方市场上最多只能拥有四家顶级电视台中的一家(通常是美国广播公司(ABC)、哥伦比亚广播公司(CBS)、全国广播公司(NBC)或福克斯(FOX)电视台，根据尼尔森收视率调查方法衡量)。这一规则寻求在同一地区内保持竞争和各种地方声音。

　　总的来说，在相关监管背景下，美国地方电视台或将进入整合阶段，以下是两条最新动态。

　　辛克莱启动其广播业务的战略审查。8月中，辛克莱（Sinclair）公司董事会已授权对其广播业务进行全面战略审查。辛克莱公司将评估所有增值机会，包括收购、战略合作伙伴关系和业务合并，与广播以及更广泛的媒体和技术生态系统中的潜在合作伙伴。为了优化其投资组合的价值创造，公司将同时评估通过分拆、分拆或其他交易分离风险投资。这种双轨方法反映了董事会致力于释放两家业务的全部潜力，每家业务都有独特的增长概况和价值驱动因素。

　　董事会的这一一致授权使辛克莱能够灵活地寻求转型机会，而无需对交易结构进行预定限制，使公司能够在当今动态的广播和媒体环境中执行最引人注目的战略。此前，辛克莱的首席执行官克里斯·里普利 （Chris Ripley）告诉股东：“在当今的广播行业中，规模致胜！我们打算引领这种整合。”

　　Nexstar以62亿美元收购 Tegna。同样在8月中，NexstarTEGNA宣布双方签订了一项最终协议。根据该协议，在获得监管部门批准的情况下，本次收购的现金交易价值为62亿美元，包括 TEGNA 的净债务和估计的交易费用和开支。此次收购价格较TEGNA 截至2025年8月8日的30天平均平均股价溢价31%，这是媒体报道潜在交易之前的最后收盘价。交易完成后，合并后的实体将成为一家领先的本地媒体公司，在美国当今分散且快速发展的地方媒体市场中处于有利地位。新公司将能够通过确保来自可信的当地来源的本地新闻和节目的长期活力并保留当地声音和意见的多样性来更好地为社区服务。Nexstar还将能够为广告商提供更多种类的有竞争力的地方和国家广播和数字广告解决方案，以更有效地为品牌和消费者提供服务。

　　而今年夏天早些时候，拜伦·艾伦（Byron Allen）以1.71 亿美元的价格将他的10家电视台卖给了Gray TV，市场上还有另外18家 电视台。E.W.Scripps和Gray TV双方进行了旗下电视台交换，以扩大了他们在当地的双头垄断地位。

　　注：美国地方电视台分为O&O电视台（network-owned-and-operated stations，由全国性电视网（主要是Fox、ABC、NBC/Comcast、CBS等“四大”）自己直接拥有和运营的地方电视台，通常集中在美国最大的区域市场）和独立拥有的附属电视台（affiliates，如Nexstar、Sinclair、Gray、Hearst和其他公司拥有的附属机构），后者构成地方广播电视市场的主体。通常附属电视台与四大电视网签订协议，在相关时段内播出后者相关节目内容并向前者支付“加盟费”（Affiliation Fees）。

　　不过晨星公司(Morningstar)分析师马修·多尔金(Matthew Dolgin表示：“我们预计付费电视用户数量的下降将继续缩减线性电视的收入潜力，并威胁到整个广播分销模式的存在。”他警告称，地方电视台所有者之间的整合可能还不够，虽然收购Tegna将使Nexstar扩大规模，但在不会改变长期挑战，“随着营销人员不断从广播电视转向数字广告中更大、更有针对性的受众，像Nexstar这样的广播电视台所有者将不断争夺不断减少的广告销售额。”

畅语快评：

　　此前特朗普政府明确表示，放松监管将是其优先事项之一。在地方电视台方面，这将国家和地方层面解除对所有权的管制（参考《特朗普新政或促进大规模的地方电视台整合》）。新的FCC主席布伦丹·卡尔（Brendan Carr）也给出明确的信号：他希望摆脱所有权规则和上限，该规则让地方广播电台更难与大型科技公司和流媒体公司竞争。不过，反对的声音也是激烈的——并且美国两党都存在。这使得FCC陷入一个棘手的境地，未来所有权上限议题会导致美国国会或法院可能被牵扯进来。

　　但总的来说，新一波的兼并正逐渐席卷了整个行业。这是前述Nexstar、辛克莱公司等机构相关举措的背景。显然，Nexstary与Tegna的交易已经极大地改变地方电视台格局（两者加在一起将突破39%的上限，覆盖约80%的美国家庭），并且这种格局演化还在继续推进。

　　相对而言，O&O电视台作为四大电视网的滩头阵地的独特地位，在市场竞争中有相对优势。不过，四大电视网（参考《海外传真|Comcast棋落一招,WBD难搅风浪》）在流媒体化发展中可能将一些有线付费频道分离。而在数字媒体与大电视台竞争压迫下，附属电视台为了提高独立性将会进一步发生新一波兼并潮流，并可能购买从四大电视台分离出的有线频道及相关节目制作团队。所以，这种兼并潮流或许会产生类似新“四大”的机构。还必须注意的一个趋势是，四大电视网可能正在考虑自己的交易。福克斯、派拉蒙和NBC都是呼吁改革所有权上限的广播信的签署者，尤其福克斯和NBC都提出明确要求：如果FCC确定实调整所有权上限，它不应该区分独立电视台所有者和同样拥有地方电台的国家电视网。所以，如果所有权上限被取消，有很多有吸引力的市场将会被竞先争夺，“四大”很可能会想加入其中。

　　注：福克斯拥有29家地方电视台，哥伦比亚广播公司拥有28家，NBC拥有十几家，ABC拥有8家。每个公司都在关键市场拥有自己的电视台，特别是在纽约和洛杉矶这两个最大的电视市场。

　　所以，未来的议题是：在新一波兼并中，地方电视台是否呈现两极分化？地方新闻媒体的多样化声音是否能得到保留？

　　美国“下一代电视”获推进

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