情怀和商业化是对冲的？

　　这话对也不对。

　　对的是在「情怀」上打变现的主意，肯定是需要直面一些痛苦；不对的是「情怀」并不天然站在商业化的对立面。

　　这个命题的纠缠，折射的是B站的这几年。B站困于变现、B站难以上岸、B站持续焦虑的故事已经讲了太久，UP主停更潮的旧闻也曾让人狠狠为B站的未来捏了一把汗。而从2024年三季度的单季度盈利开始，这座高不可攀的大山，已经看到越过去的曙光。

　　如果说彼时的B站还是颤颤巍巍，最新发布的财报数据确实让B站有了更多的底气。挺直腰板当然也不是说已经有足够的能力去和别的玩家硬碰硬，只是相对于此前的挣扎而言，这个被众多年轻人们撑腰的平台终于有机会喘上一口气。1号相信，当看到B站2024年全年财报时，高兴的应该不止陈睿一人。

　　全面盈利

　　根据B站公布的2024年第四季度及全年财报数据，2024年，B站全年总营收达268.3亿元人民币，同比增长19%，其中第四季度总营收达77.3亿元，同比增长22%。四季度调整后净利润为4.5亿元，实现单季度全面盈利。

　　2021年底，B站首次提出盈利目标。在随后发布的2022年财报中，尽管B站面临的依然是净亏67亿元的「亏损常态」，陈睿依然坚定地要在2024年实现non-GAAP盈亏平衡。此后，每一次的全年财报电话会上，陈睿都在反复强调这个计划中的「里程碑」。所以在ddl临近时，这个目标的实现与否就变得尤为微妙。

　　从最坏的打算来看，如果没有达成这个目标，似乎也不会太令人「意外」。毕竟没有赚到钱的日子过久了，大家的预期本来就被管理在一定的范围里。往小了说，这是和以前一样的一年；而深究起来，会证明的是这几年B站的破局之路是弯路。

　　后者自是更令人忧心的，资本市场害怕的不是你不赚钱，害怕的是你没有赚钱的能力。

　　好在赚了。

　　按照陈睿在电话会议中的说法，B站已经实现了「商业正循环」。

　　2024年四季度，B站增值服务业务收入30.8亿元，占据总收入的40%，依然是收入的主要来源；游戏业务收入18亿元，同比增长79%，增幅最大；广告业务收入23.9亿元，IP衍生品及其他业务收入4.6亿元。四季度延续了三季度的毛利润大幅增长趋势，同比增长68%，实现了毛利率连续10个季度的环比提升。全年游戏业务收入56.1亿元，广告业务收入81.9亿元，增值服务业务110亿元，IP衍生品及其他收入20.2亿元。

　　游戏业务和广告业务所迸发出来的活力，给B站的盈利不仅上两道安全锁，也给未来一段时间的可持续营收带来了可观的信心。简单来说，一直支棱的依旧支棱住了，被赋予期待的不负期待，完成使命的同时把B站送上全面盈利的道路。

　　游戏业务收入的回血是扭亏为盈的关键。在《FGO》和《碧蓝航线》之后，B站等待一款能够赚钱的游戏实在是太久了。2023年的游戏业务收入仅有40亿元，相较于2022年下降了20%。财报中对此的解释也归因于「缺乏新游戏的推出以及部分游戏的收入贡献减少」。

　　但去年6月上线的SLG策略手游的《三国：谋定天下》将B站的游戏业务再次带入春天，算得上是B站自研游戏的翻身之仗。56.1亿元的战绩，是B站实现盈利的绝对功臣。所以哪怕武断片面一点，我们也可以说B站的赚钱趋势是否可持续，很大程度上依赖于《三国：谋定天下》的表现。

　　一位b站游戏区UP主告诉1号：三国类slg用户盘很稳定，基本用户特征就是30-45有消费能力的男性。这类游戏的特点就是基本靠大R支撑高流水，但是同时买量成本也非常高。在短期内靠三谋目前的用户盘支撑高流水是没有问题的，但是因为买量成本的水涨船高，获取新用户的成本也快到厂商能够承受的临界值。后续是否能够持续长线运营，主要还是看产品的用户运营侧是否可以通过开源节流的方式，能够通过用户口碑去触达更多同类型同圈层的大R，建立起良好的用户内容生态。

　　陈睿坚定地将「长线运营」作为游戏业务发展的核心，对于《三国：谋定天下》，他的期待是做成「超长周期的游戏」，周年庆赛季的设计、多端化的推出会是未来一段时间内游戏运营的重点。

　　「情怀」变现

　　说完游戏，我们将广告业务收入和增值服务收入放在一起看。

　　增值服务收入突破百亿大关，来到110亿元的水准。大会员数量2270万，超80%为年费或自动续订用户。用户的活跃性也维持着较好的水平，2024年Q4日均活跃用户1.03亿，日均视频播放量和月均互动数等数据依然在提升。

　　广告业务收入的增幅更大，接近82亿元的收入相较于2023年同比增长28%，在广告增长方面的势头强劲，全年广告业务的毛利率的提升也带动了整个公司毛利率的提升。除了一个概括性的数字，具体的出圈案例也不少。比如声名远扬的@电锯爷×海信，10w体量的粉丝，20多分钟内一边讲解参数一边玩《黑神话·悟空》，实现了450台电视的转化，GMV突破300万，客单价高达7000元，引发行业内对B站UP主带货能力的重新评估。

　　如果把这些事情简化，会发现其中天然存在的矛盾。B站吸引品牌的投放，要依赖活跃用户支撑起大盘，同时也要依赖UP主的内容去做落地。用户会为UP主的优质内容停留，当然也会因为「恰饭」的内容而或多或少下头。

　　相较于其他视频平台，B站的「社区」属性，会让平台和UP主商业化带来的用户折损率更高。尤其是从二次元起家，一直以来打着「年轻」的招牌，曾经以「亚文化」的属性获得拥簇的差异化资本，维系着用户对这个社区的独特情感。

　　彼时，「为爱发电」是用户和UP主们满意自嘲的一种骄傲，一键三连表达了用户对UP主的至高赞誉。

　　而现在，二次元不再是单纯的二次元，亚文化的标签弱化，步步被主流收编，最重要的是，一键三连在不知不觉中变得更值得追求。

　　B站的变现能力一直遭受到质疑，不是别的，是用户对B站的情感让变现这件事情有些难以开口，开口后也难以磨合。在某种程度上，B站真的是在赚「家人们」的钱。陈睿很经典的「B站变质」言论，也三番五次在B站做出商业化改变时被拉出来复读。

　　到现在，增值服务收入和广告收入的同步向前，意味着B站在调和这类矛盾的进程中获得了阶段性的胜利。2024年，近310万的UP主，在B站获得了收入。陪着B站一路成长起来的用户们，似乎也在兑现曾经弹幕上飘过的「下次一定」的承诺。

　　2024年，B站用户平均年龄已经到了25岁，一个消费需求旺盛、开始拥有更多可支配收入的年纪。内容付费时代下培育起来的心智，也让B站从年轻人身上赚钱借了些许东风。另一方面，高激励收入和高质量内容的正向循环，在B站UP主身上的效果是最好的。

　　官方数据显示，B站投稿超过5年的创作者人数超过200万，24年B站「百大UP主」中，近九成持续更新超5年，截至2024年底，粉丝数超过10万的UP主数量同比增加近30%。站内知名UP主「食贫道」的纪录片《人间喜剧》系列年收入超千万，是中国利润最高的纪录片。

　　B站UP主就像是会为正向反馈愈发努力的内容生产优等生，为爱发电的日子都过来了，每多一分的收入都是下一次优质内容生产的动力。

　　而对于B站来说，跨过了这道坎，前路确实非常挺坦荡的。

　　AI这碗饭，B站怎么吃

　　B站也没有放弃追赶今年话题度最高的时髦。

　　2024年，B站优势品类中的科技类视频播放量同比增长27%，这离不开去年一整年AI掀起的声浪。而今年年初Deepseek横空出世的热度，你能在B站科技UP主的内容生产中得到最直接的感知。一批类似大模型部署教程、工具测评、技术解析、AI创业实践等领域的爆款稿件涌现，AI品类播放量快速增长60%，其中30岁以下用户占比超70%。

　　不过UP主们再怎么积极，B站依然需要从自身出发去寻找在AI时代下自己的身位，这不能仅仅去依靠UP主们的努力。

　　在B站全年财报电话会内容上，陈睿对于AI的应用提到了两点。

　　一是AIGC在广告素材效率提升上的应用。B站自研AIGC工具参与生成的广告占比超过了10%，主要提升效果在于优化封面标题方面。

　　二是优质内容+AI，陈睿用「语料金矿」来形容B站对于AI大模型的意义。

　　「B站优质内容的价值会在另外一个方面体现出来，就是AI需要好的内容或者好的语料。而B站应该说是公认的全球最大的中文视频语料库，而且它是最优质的。随着大语言模型的不断进化，行业里面也都逐步形成了一个共识，就是现在AI大模型的进步其实并不是主要受制于算力和算法，而是受制于之前好的内容和语料已经被挖掘得差不多了，人类几千年产生的内容和语料逐步被AI所吸收了，它的内容不够学了。」因而B站与时俱进所产生的内容，以及高质量的用户评论和弹幕，会与AI有着结合的高潜力。

　　第一点是常规性地向内赋能，而第二点，则是B站在AI市场上能够凭借独特性的卡位站稳脚跟的关键，甚至作为B站商业化的下一个增长支点也未必不可能。

　　毕竟B站作为中国最大的视频弹幕平台，拥有的不仅有内容，还有更宝贵的用户对内容的情绪态度和个性化想法，且不涉及隐私问题，这对于AI大模型的训练来说，拥有着十足的诱惑力。

　　陈睿表示，B站在过去几个月在内部做了小的尝试，结果令人惊喜。接下来陆续每个季度B站可能都会向市场汇报在AI方面的应用成果。B站切入AI的想法足够新颖独特，但是否真的能够成为加厚平台综合实力的砝码，还需要更长时间的验证。

　　如果实在好奇，也可以先问问deepseek，仅供娱乐。

　　总之说回来，B站总归还是要靠着用户赚钱的。要么是直接从用户口袋里掏钱，要么间接从用户停留在B站的每一个行为中找到发展的新增长点或是变现的机会。每一个用户发出的每一句弹幕，都可能是B站换钱的「资本积累」。

　　如今的B站确实不是昨日的B站了，看到B站盈利，如今依然在B站快乐的用户想来也是会一起高兴的。

　　所以，希望阿B赚到更多的钱，也别忘了大伙儿。

责任编辑：房家辉