TME2021Q4:在线音乐付费用户创新高,优化音乐娱乐“听看唱玩”体验

| 风研海外| 2022-03-28

【流媒体网】摘要：年营收及在线音乐付费用户平稳增长，着力拓展音频直播业务和海外版图。

　　 要点总结

　　1. 年营收同比增长7.2%，在线音乐付费用户创历史新高。全年总营收312.4亿元人民币，同比增长7.2%。全年在线付费用户创下7620万的历史新高，付费率超12%。全年在线音乐订阅收入同比增长31.9%，达73.3亿元。全年公司净利润达32.2亿元，归属于公司股东净利润达30.3亿元。第四季度，受到行业竞争加剧及宏观环境的变化，总营收同比下降8.7%至人民币76.1亿元。第四季度公司净利润达5.77亿元，归属于公司股东净利润为5.36亿元。

　　2. 业务继续贯彻平台“一体两翼“战略，在“听”、“看”、“唱”、“玩”中优化用户体验。第四季度公司推出乐心、互动歌单两大功能，运用多音轨及智能推荐优化用户体验。2021年第四季度，QQ音乐平台视频内容的UV和VV均获得超100%的增长。长音频方面，公司打造播客生态，丰富长音频内容矩阵，公司长音频MAU超1.5亿，同比增长达65%。

　　3. 社交互动垂直纵深发展，构建原创内容制作系统。第四季度，轻度用户流失及行业竞争导致在线音乐MAU同比下降1%。TMEA音乐盛典观看人数远超前两届，TME Live持续向产业下游发展，支持音乐人多元发展。2021年第四季度，腾讯音乐人平台入驻独立音乐人达30万，同时与腾讯生态深化互动，与横跨游戏、动漫、文学、综艺、影视等46个IP联合制作117首单曲。

　　 会议纪要

　　董事会执行主席彭迦信：

　　在2021年的末尾，我们继续加强落实内容与平台的双引擎战略。随着我们不断加强泛娱乐内容生态系统，增强内容制作和推广能力，我们进一步多元化了我们的商业模式，扩大了我们的市场影响力，最重要的是吸引更多用户，并全面调整股东的需求。我们还致力于持续的产品创新，通过它来优化音乐娱乐四大支柱的用户体验：听、看、唱和玩。这一举措有助于我公司和音乐行业获得健康发展和繁荣，这是由我们的内容、运营、推广和变现战略所赋予的。

　　我们正在不断努力扩大规模和加强我们的音乐目录的质量和竞争力。为了培养高质量的艺术家和歌曲，促进原创内容生态系统的发展，我们一直致力于打造一套更高效的原创内容制作能力。在原创内容的制作和推广中，我们开发和实施一系列先进的工具和技术。例如我们的全民K歌平台提供了一个在线社区，让歌曲创作者能够沟通互动。我们的PI3预测模型使我们可以通过确定用户偏好、分析旋律歌词和节奏来预测和数据挖掘具有轰动潜力的歌曲，进而使原始声音生产更具成本效益。

　　此外，我们还开发了许多内容制作推广工具，整合了内部和外部推广资源，提供一站式的服务。我们的工具和技术使我们能够有效地识别和推广有潜力的歌曲。在第四季度，社交媒体上有将近10亿首歌曲，其中有多首歌曲在一个季度的播放量超过1亿次。

　　不同IP的互动生态系统也增加了我们原创音乐的影响。2021年，TME在腾讯生态系统中参与了46个IP，其中覆盖了游戏、动画、文学、综艺节目、电影和电视等，在此基础上制作并发行了117首原创歌曲。同时，我们与英雄联盟手游进行合作，推出业界首届电子竞技新闻及创作训练营，开启TME与腾竞体育长期的原创内容制作合作。跨界合作也产生了一些热门歌曲，例如毛不易的《爱情神话》、游戏《魔镜物语》主题曲。

　　腾讯音乐人平台已经成为许多优秀音乐人的首选平台，特别是年轻的独立音乐人。在腾讯音乐人平台上有30万独立音乐人。随着我们的端到端服务的不断改进，从歌曲制作和海内外推广，到音乐家发掘、曲目开发、激励计划、表演资源、版权保护和职业培训，我们将进一步促进腾讯音乐人生态系统的多样性和多样性。腾讯音乐人平台利用强大的内外部资源，为音乐人提供丰富的艺术灵感和创作场景。例如，在第四季度，我们与奔驰开展了“She’s Mercedes造乐音乐创作计划”的合作。腾讯音乐与奔驰合作来鼓励人们使用音乐来录制 “她” 的故事。有340组音乐家和作曲家通过腾讯音乐家平台发布1290首原创歌曲，突出女性的创造力。腾讯音乐家平台具有在线上和线下的多维推广能力。因此，腾讯音乐家平台已经成为热门歌曲的孵化器。伏仪的歌曲《时光采样》在腾讯音乐的平台上创作、发行、推广她的作品，创下了独立音乐人流媒体歌曲首日播放纪录。

　　除了内容创作计划，我们一直在丰富我们的内容库，以保障内容的全面供应。酷狗创造了具有中国风的IP。QQ音乐说唱歌手联盟是一个重要的品牌。TME与嘻哈名人合作，推出流行专辑。我们通过音乐比赛、直播工具和其他活动来推广。2021年，我们帮助古风和嘻哈艺术家和歌曲获得了庞大的粉丝群体。其中有4000多首歌曲将这两种风格结合在一起，并登上了各种音乐排行榜。

　　我们升级了TME Live, 并使其成为一个越来越全面的性能平台，加强了线上线下整体的内容生态系统。2021年，TME Live举办共计56场现场表演和虚拟互动体验。在第四季度，我们在线节目涵盖了国内和全球市场，如容祖儿和阿黛尔。在陈立农的生日会酷狗直播上，我们特别创新地加入了生日会直播、嵌入了在线支付的礼物打赏和商品购物选择。TME Live也扩展下游支持音乐家的多元化发展，吸引了大约10000名独立音乐人，助力其播放量和粉丝基础增长。在第四季度，已经有25位音乐人在TME Live进行各种舞台的表演，并展示超过120首原创作品。

　　在未来，我们希望开展更多线上线下的活动去发掘更多有潜力的音乐人，并通过高频表演扩大他们的影响力和用效率去提升人才。作为中国领先音乐平台，我们创造了引领潮流的颁奖典礼，例如腾讯音乐娱乐盛典TMEA。在2021年12月11日，我们举办了第三届TMEA腾讯音乐娱乐盛典，共汇聚了包括周杰伦、五月天、刘若英、蔡徐坤、时代少年团、薛之谦在内的46组歌手和音乐人，点击量超过1000万，创下了远超前两届TMEA的观看量新纪录。

　　CEO梁柱：

　　在第四季度，QQ音乐、酷我音乐和酷狗音乐已经有了主要的版本升级，整合更新产品概念以及操作优化、UI设计和技术创新，通过听、看、唱和玩四大支柱，使用户深深融入平台的音乐娱乐体验。TME努力提供多种音频体验，优化音质和效果。

　　听：

　　微信列表允许用户直接将TME音乐库发送在微信的主页。“乐心”功能允许一个用户和另一个用户一起听歌曲，目前已经被超过500万用户使用。此外，TME的互动歌单可以让多个用户一同建立歌单，这种功能允许用户突破时间和地点的障碍与他人产生互动。

　　我们会继续优化QQ音乐上更智能的推荐功能，以帮助用户更加高效地发现高质量的音乐。此外，我们的专利音频处理技术，提供了一个很酷的标记幻灯片功能，用户可以将歌曲分离成适应性强的轨道，创造个性化的听歌体验。酷狗音乐还通过基于场景的方式、针对用户的健康需求来推送音乐，例如缓解压力、睡眠引导等等。睡眠音乐自推出以来已经被播放了超过2600万次。

　　看：

　　“看”使内容更具记忆点，提升用户体验。除了拓展音乐用户的规模和性质外，平台通过视频内容提高用户参与度水平，有效地提高了音乐发现的效率和准确性。在2021年第四季度，QQ音乐平台上的视频内容在独立访客数（UV）和视频播放次数（VV）均获得超过100%的增长。

　　我们的音乐人从我们与微信视频号在音乐宣传上的合作中持续受益。我们上线了“同频计划”，基于任务驱动的模式去激励音乐家制作原创歌曲和视频内容。到2021年底，我们的音乐人在微信视频号平台内容的每日浏览量达到500万。

　　唱：

　　TME更新了卡拉OK功能，推出卡拉OK歌房农场、卡拉OK歌房小镇等，让卡拉OK的体验更有趣，并且社交体验感更强。我们还推出了“伴唱模式”，可以有效地动员并激励平台上的KOL去参与活动。最后，我们推出了老年人关怀模式，功能涵盖改变扬声器大小、有更简洁的UI设计及内容。

　　玩：

　　TME的平台上解锁了全新的虚拟交互体验。去年第四季度，我们推出了中国第一个虚拟音乐游乐场TMELAND，并在新年前夜举办了虚拟音乐节。人们与朋友们一起通过虚拟形式参加活动，许多世界著名DJ都通过3D虚拟化身的方式参与了派对。我们最近还发布了QQ音乐的M-PETS音乐宠物和酷狗音乐的音乐精灵，为我们的音乐用户提供陪伴。

　　在腾讯互通的生态系统以及强大的产品推广能力下，QQ音乐吸引了广泛的用户群体，并鼓励他们享受TME的音乐和视频内容。第一，我们与微信视频号合作共同直播腾讯音乐盛典，获得来自腾讯生态系统的观众共1400万人。第二，我们为腾讯游戏的《孤勇者》《英雄联盟：双城之战》提供主题曲，第一季度播放量超过4亿次。第三，与腾讯视频合作，发布《雪中悍刀行》主题曲，日播放超过140万次。在2022，TME继续加强与腾讯IP生态系统的合作并利用他们的方法进行推广。

　　长音频内容是平台的重要组成部分。跟原创音乐内容逻辑类似，我们也在为播客创作者构建我们的闭环系统。我们在不断培育播客生态系统，包含了许多主播和节目，并以进一步扩大我们在音频市场的影响力。充满活跃度的播客生态系统让我们长音频内容具有差异化。去年第四季度，长音频MAU超过1.5亿，全年同比增长65%，DAU同比增长86%。

　　最后，我们致力于履行我们的社会责任。在第四季度，TME实施了多个慈善活动，包括为听觉残障人士制作的特殊音乐专辑等。在小红花公益季中，共有超过500名音乐人创作了超过2300首歌曲，为公益事业助力。

　　CSO叶桌东：

　　就第四季度的运营业绩而言，我们的在线音乐MAU为6.15亿，同比下降1%，主要是因为部分轻度用户短暂流失至其他泛娱乐平台。IOT服务MAU同比增长39%，主要归因于我们多样的内容和我们广泛的智能IOT设备。这样的增长持续提高了我们推出和推广新的音乐大赛的能力。

　　尽管行业阻力对广告和数字专辑销售产生了影响，但我们的在线音乐收入在第四季度保持了持续增长，主要是由订阅量的持续增长推动的。第四季度付费用户为7600万，同比增长36%。与此同时，用户保留率基本保持稳定。

　　广告收入增长放缓，由于产业调整，第四季度受到负面影响。与此同时，我们将继续设计创意广告解决方案，以满足品牌的不同需求，比如在第四季度推出的品牌播放列表。我们将继续创新产品组合，并实现多样化的货币化模式，以更好地服务于用户和艺术家们。总之，我们推出了艺术家订阅（超级订阅和附加订阅），让用户可以访问定制的视频和音频内容。另一个来自特定艺术家的特权，是帮助他们发展一个硬核粉丝群。

　　此外，在第四季度，我们推出了“葡萄商城”，用于销售不断增加的有合作关系的歌手的周边。第四季度最受欢迎的商品包括周杰伦限量版手办和王源的实体专辑《夏野了》。《夏野了》实体唱片共卖出了26万张，创造了新的行业纪录，满足了越来越多的粉丝对收集实体专辑的愿望。

　　在整个2021年，我们加大努力建立在时尚文化前沿的社群，并通过以年轻人为导向的产品组合和大学校园倡议，加强我们的品牌形象。我们的应用“波点音乐”在年轻一代中特别受欢迎。我们在2021年12月将其升级到2.0版本，该版本具有清新时尚的用户界面设计，允许听众浏览基于视频的音乐内容，并具有智能推荐功能。为了满足需求，我们还开发了一些校园倡议，比如“你好大学生”，作为校园歌手的标签。还有我们校园宣传活动，“校园新歌声”，通过这些活动我们发现了一些有前途的校园歌手。

　　社交娱乐服务季度MAU和付费用户环比下降，归因于不断加剧的竞争和不断变化的宏观环境。在这种环境中固有的起起落落的过程中，我们正在致力于持续的产品创新，并在社交娱乐领域建立更多的垂直类的产品。我们现在为用户提供了一个虚拟的舞台背景和录像头像，同时也可以选择通过用全民K歌提供的半成品视频录制声音来创建个性化的短视频。

　　我们于2022年3月达成最终协议收购M&E移动有限公司，该公司目前运营日本的一个行业领先的卡拉OK应用Pokekara，以丰富我们在卡拉OK方面的经验，并扩大我们在国际市场的影响力。对于直播服务，以应对日益激烈的竞争，我们计划通过扩大我们的音频直播内容，培养有才华的音乐广播用户，举办跨平台活动和增加我们的虚拟互动产品的供应，来加强我们对提供差异化内容的重视。

　　我们正在利用我们的直播平台，为我们的歌手提供一个职业生涯的起点，同时为我们提供发现人才和防止流失的可能性。QQ Live通过音频直播为越来越多的歌手提供了声音和舞台。直播者和用户数量持续增长。2021年，共有1.2万歌手在QQ Live上进行了现场直播。与此同时，QQ Live正在为他们定制职业解决方案，为具有高潜力的主播打造专业训练场。

　　当传统直播面临挑战，我们相信元宇宙会带来互动娱乐的新时代。除了虚拟游乐场TMELAND和虚拟宠物，虚拟偶像将是另一个现实与虚拟融合的领域。TME创造的古风虚拟偶像在第四季度被成功地跨领域使用，其中覆盖了游戏、表情包和线下表演等合作，展示了虚拟IP盈利的能力。

　　CFO胡敏：

　　2021年第四季度：

　　在音乐订阅需求快速增长的推动下，我们的在线音乐服务也在持续增长。社交娱乐业务四季度的总收入为76亿元人民币，同比下降9%，主因受到竞争以及宏观环境变化的负面影响。在线音乐服务收入为人民币29亿元，同比增长4%。音乐订阅业务继续快速增长，收入达到人民币10亿元，同比增长24%，这受益于扩大销售渠道，以及我们的高质量的内容服务和用户忠诚度。在线音乐付费用户达到7620万人，同比增长36%。

　　本季度ARPPU为人民币8.5元，去年同季度为人民币9.4元。我们提供了更多更高效的推广手段来吸引创作者，并培养他们为广告音乐付费的意愿，但来自广告业务的收入同比在下降，并仍然继续受到行业调整的影响。但是，我们已经采取了一些措施来减轻影响，比如提高产品质量、添加更多有创意的其他解决方案。长期来看，我们对广告业务持有积极的态度。

　　四季度总营收和数字专辑销售量下降。社交娱乐服务收入同比下降15%，主因是我们面临来自其他泛娱乐平台的激烈竞争和宏观环境变化。为了适应环境变化和稳定营收下降，我们采取了扩展音频直播和丰富虚拟互动产品（如TMELAND）等措施。同时，我们也在一些增长业务上扩充国际的版图。

　　四季度的毛利率为28.8%，同比下降3.6%，主因收入组合发生变化：由于音乐订阅收入的持续增长，在线音乐在收入中占比提高，但毛利率较低；音频直播收入毛利率较低，但其市场在增长，并且在收入中占比提高；在新产品如长音频上投资的增加也影响了利润率。

　　四季度的总运营费用为人民币18亿元，占总营收的24%，去年同期占比为20%。销售和营销费用为人民币7800万元，同比下降3%。在本季度，我们继续管理好外部投放渠道的增加，并利用我们的内部流量。2022年销售和营销费用会继续下降。管理费用为人民币11亿元，同比增长18%，主因由于产品提升、技术创新和更多样化产品的提供，员工数量在增长。

　　四季度公司净利润为人民币5.77亿元，归属于公司股东净利润为人民币5.36亿元。非国际财务报告准则下（Non-IFRS）公司净利润为人民币8.73亿元，Non-IFRS属于公司股东净利润为人民币8.32亿元，Non-IFRS净利润率为11.5%。截至2021年12月31日，我们的现金、现金等价物、定期存款和短期投资为人民币247亿元，较2021年第三季度增加2.36亿元。

　　2021全年：

　　总营收为人民币312.4亿元，同比增长7%。在线音乐服务收入为人民币111亿元，同比增长23%，其中音乐订阅收入为最大的收入来源。全年音乐订阅量增长迅速，总营收76亿元，同比增长31.29%。社交娱乐服务收入同比小幅下降了0.1%，主因竞争的加剧和变化的宏观环境。归属于公司股东净利润为人民币30亿元，Non-IFRS属于公司股东净利润为人民币41.5亿元。

　　展望：

　　2022年，酷我音乐业务、部分音乐订阅和广告收入预计增长，并达到运营水平平衡。我们正在采取各种措施改善ARPPU，预计在2022年保持缓慢复苏。我们不断控制内容成本，面临其他社交娱乐服务平台的竞争和不断变化的宏观环境，TME将持续进行成本控制和调整成本收入比率，以保持健康毛利率。公司运营上，我们会专注于我们的核心业务，并采取行动控制员工人数和各渠道营销费用。我们会继续在国际业务和长音频的业务上进行投资，以获得未来的增长潜力。

　　业绩会问答

　　Q1：我们注意到第四季度用户基数的下降。在用户基数增长缓慢的背景下，2021年的平台流量趋势如何？平台上的功能和内容开发是否对现有用户的使用情况有任何影响？

　　A：就我们的在线音乐MAU而言，我们看到第四季度同比略微下降了1%，主要是由于部分轻度用户流失至其他泛娱乐平台。需要注意的是，QQ音乐的MAU实际上是同比增长的，而QQ音乐和酷我音乐的MAU组合则有所下降。造成这种差异的原因是，QQ音乐是第一个完全实现我们音乐娱乐体验四大支柱即“听、看、唱、玩”的旗舰应用，并通过更多的社区功能、社交功能和对年轻人的高度关注将这些体验发挥到极致。因此，我们看到这些举措已经开始见效。随着我们沿着同样的路线对QQ音乐和酷我音乐进行更多的产品改进，我们希望在今年剩下的时间里看到MAU的一些改善。

　　QQ音乐MAU面临的挑战主要是因为这个应用的历史很长，有更多的改进空间。我们今年将专注于智能推荐，改进音乐目录，拓展更多基于运动、睡眠等垂直场景的播客节目，增强对Z世代年轻人的关注。通过所有这些举措，我们希望能够在今年余下的时间里稳定MAU的下降趋势。总的来说，QQ音乐开始看到增长，特别是IOS用户基数的增长，因为其在年轻人群中的品牌形象正在改善。

　　Q2：基于宏观形势和竞争格局，管理层能否分享2022年一季度及全年的业务趋势？在线音乐、社交娱乐收入和广告收入的预期增长率如何？

　　A：就一季度展望而言，我们目前预计总收入将同比下降。首先，我们继续面临竞争和充满挑战的宏观环境，特别是在直播方面。第二，我们正在调整我们的广告业务模式，以适应不断变化的行业环境。第三，主许可合同（master license contracts）被续约为非主许可合同，这会对今年的许可下收入（sub-license revenue）产生影响。就2022年全年而言，我们目前预计总收入将下降约个位数百分点。考虑到上述所有因素，我们期望在下半年看到复苏。

　　另外，就全年而言，我们预计能够使在线音乐用户同比增长约20%，这意味着在线音乐用户的平均季度净广告收入为350-400万。过去的三年里我们把用户基数的增长放在ARPPU之前，因此我们看到一些产出下降，例如四季度ARPPU同比下降9%。然而，我们仍然相信，从长期来看，订阅服务有充足的增长潜力。

　　然而，当我们提前规划今年的工作时，我们希望不仅关注用户增长的数量，而且关注整体收入流的质量。因此，我们希望促进用户基数平稳增长，并保持ARPPU的稳定。我们还将寻求用广告收入来补充我们的订阅收入，尽管广告收入面临短期阻力，但我们预计这两者在我们的业务中有充足的长期增长潜力。

　　通过各种成本管理措施来提高效率，我们相信2022年Non-IFRS净利润率预计将与2021年持平，特别是如前面提到的，由于我们的核心在线音乐业务，即在线音乐订阅和广告（不包括长音频）的健康增长，我们预计将继续看到核心在线音乐业务在运营利润（不包括贷款量）上保持盈利水平。

　　Q3：关于二季度以及22/23年的整体净利率：公司直播业务和社交娱乐业务等利润率较高的业务增长慢于音乐业务，业务组合的变化导致了较低的净利率。我们应该如何看待2022年的趋势？刚才你也提到，公司正在控制一些成本和员工人数等。我们能否在2022年的某个时候看到净利润率下降的情况得到稳定？

　　A：2022年的净利润与2021年相比将会更为稳定。收入会继续增长，因为付费用户和广告收入的增加。

　　付费用户预计平均每季度增加3.5-4%。我们将平衡2022年ARPPU和付费用户的增长预期。此外，在线音乐的毛利率将在2022年保持增长，预计音乐业务将在运营层面达到平衡。社交娱乐收入在2022年将面临压力，因为来自其他平台的竞争和宏观经济环境因素。

　　我们将控制全民K歌的收入成本比例，提高其毛利率。直播业务和酷狗及酷我平台的毛利率也将保持稳定。我们预计音频直播和国际业务将有良好的增长，但新业务的成本比率将高于视频业务，它们对毛利率有负面的影响。

　　2022年对毛利率造成压力的一个主要原因将是收入组合，因为低毛利率的业务如在线音乐、音频直播业务收入增长，而高毛利率业务如直播业务收入减少。对于运营费用，我们在市场和销售费用上抓住有潜在盈利机会的项目。对于核心业务，我们会控制员工人数和成本。对于长音频业务，我们将尝试多种方式来促使业务变现，并控制成本，预计长音频业务将在毛利率水平上保持平衡。因此我们相信，当我们采取所有这些方式，净利润率将在2022和2023年保持稳定。

　　Q4：在线音乐付费用户在过去的一年里保持符合预期的高速增长，是什么推动了这种强劲增长？哪些渠道在获取新的付费用户上是最有效的？在付费率方面，公司今年的目标是20%的增长，那么从长远来看是否有一个付费率的目标？

　　A：在推动我们用户群的长期增长方面，提供优质和有吸引力的内容，以及为我们的用户提供高质量的服务是非常重要的，这包括内容和用户特权，如访问数字专辑的特权、TME Live提供的独特内容等。

　　此外，我们正在积极扩大多种渠道，探索外部联合会员以及内部机会。例如，我们在音乐订阅和长音频之间做交叉销售活动，也在与外部各方做联名活动。除此之外，随着我们的物联网业务达到足够大的规模并继续快速增长，物联网设备的订阅也可以作为我们的一个有效的交叉营销活动。最后，降价促销也是一个重要的驱动因素。

　　过去三年我们都专注于用户增长。我们认为整个行业而不仅仅是TME都将受益于更多关注服务质量而非降价促销的策略。因此，随着时间推移，用户更多看到音乐订阅服务中的价值，而这也将帮助我们为长期发展奠定更坚实的基础，这就是为什么我们寻求在用户增长和ARPPU增长之间取得更好的平衡。

　　我们也在转变广告收入模式，这能够使我们有效地从免费用户群中获得变现机会，其仍然是我们用户群中的绝大多数，也将使我们更灵活地适应竞争形势。我们目前正在一小部分用户中测试新的广告模式，其中一个例子是，对于免费用户，其中一些人可以选择观看视频广告，以换取能够在短时间内解锁订阅服务的机会。例如，如果你观看一个30秒或60秒的广告，你可能能够解锁30分钟或60分钟的订阅服务时间。这样做的好处是，我们将能够从免费用户那里获得广告收入。在这些用户尝到了享受高级订阅服务的滋味后，实际上可能会增加他们转化为订阅用户的机会。因此，这可以帮助我们增加广告收入，也可以帮助我们推动免费用户群的转化。

　　我们也看到这样的趋势，当一个用户要支付每月的订阅费，或者将他们要看的内容放在广告之后，为了获得享受更多优质内容的权利，他们会在我们的平台上更加活跃。因此，我们看到用户的整体质量正在持续改善。

　　Q5：1、关于今年的并购战略，公司刚刚完成了对一家日本实体企业的收购，这一交易对一季度收入的影响？2、新闻稿中提及，公司将通过介绍上市的方式进入香港市场，其预期情况如何？3、社交娱乐收入将在什么时候得到稳定？

　　A：在并购方面，由于我们对资产管理采取审慎态度，我们一直在寻找有吸引力的并购机会。我们专注于能够产生协同效应、与我们的核心业务互补的战略投资机会，最近对M&E移动有限公司的收购符合这一标准。他们在日本经营领先的在线卡拉OK应用程序Pokekara。因此，它很好地发挥了我们在管理全球最大的在线卡拉OK产品的经验。这也使我们能够将我们的国际足迹扩大到日本，此前我们还没有在日本的业务。

　　我们的并购战略不仅仅是简单地做一些投资，而是想投资于对核心业务有协同作用的公司。你指出了Pokekara的例子，这确实适合我们最近平台上的海外发展。因此，这是我们将期待的项目之一。

　　除了平台方面，我们也将专注于一些内容的投资。在过去的三到四年中，我们已经实际参与了与许多不同类型的厂牌在音乐内容制作上的合作。我们也开始投资于一些音乐厂牌。所以我认为这也是能体现我们并购战略的另一个例子。

　　在香港上市方面，这能够为我们的股东提供一个额外的交易场所，并在不断变化的监管环境中提供保护。我们已经开始通过介绍上市的方式寻求在香港进行二次上市。值得注意的是，这是一种直接上市，不发行新股，其背后的想法是让股东能够享受额外上市的好处，而不会受到稀释的影响。

　　就时间而言，显然，我认为我们正在非常努力地工作，但我们需要获得一些监管部门的批准，我们将继续努力以加速进程。如果我们有重大进展，我们适时宣布情况。

　　最后，关于社交娱乐收入的趋势，总体而言，首先我们仍然看到一些挑战。一季度总是一个困难的季度，因为在中国的春节假期，很多直播平台主播会去度假。因此，收入往往会有点疲软。除此以外，还有一些行业调整政策增加了许多主播的业务成本，因此一些主播需要调整他们的活动。

　　总的来说，我们试图做的是稳定下降趋势。我们相信一季度将是一个具有挑战性的时期，但当我们展望2022年的剩余时间，我们认为将开始看到一些逐步的复苏。我们采取的推动复苏的措施包括继续改造全民K歌的在线卡拉OK室，增加休闲游戏如卡拉OK农场、卡拉OK镇，以扩大我们的收入来源。

　　帮助推动复苏的第二个主要举措领域是音频直播业务，这是我们的核心音乐收听体验的一部分。我们在用户数和收入方面都看到了强劲的增长。我们将推动在中国的音频直播业务继续增长，以及利用我们的专业知识来扩大我们在海外的市场占有和业务变现，如全民K歌、我们新收购的Pokekara以及M&E产品组合。

　　QQ音乐直播也是音频直播方面的一个旗舰产品。我们看到其收入以强劲的双位数增长，用户、表演者和收入都同比增长。2021年我们已经吸引了12000名音乐人进行直播，它正在成为音乐人通过直播与粉丝群联系和互动的首选之地。我们继续期待2022年音频直播有良好的两位数增长率。

　　Q6：公司在去年年底推出了TMELAND，它是否有助于发展我们的业务？管理层如何看待Metaverse的音乐产业机会？

　　A：TMELAND是我们进入Metaverse的旗舰计划。首先是我们将使用它作为特殊活动的主办场地，例如我们在新年倒计时嘉年华上举办的活动，也会有为特定艺术家定制的特殊场景。我们将与越来越多的艺术家合作，为他们开发特殊场景，例如虚拟音乐会，艺术家可以通过一个虚拟形象表演。

　　其次，我们将把TMELAND技术应用于在线卡拉OK室以及虚拟夜店类型的场景，鼓励用户在这个虚拟环境中互动，从而获得新的用户参与和变现机会。

　　第三，2022年，QQ音乐将会有Metaverse功能，用户将有自己的独立房间，可以把自己的音乐放到这个虚拟房间里，朋友们可以来参观、一起听音乐和一起演奏乐器。对艺术家来说，他们可以在虚拟展厅中展示他们所有的专辑，用户可以进入这个虚拟展厅，在不同的音频效果下听音乐。