独家|扒一扒Netflix中长期增长动力

林起劲| 流媒体网| 2020-11-23

　　【流媒体网】摘要：在更激烈的全球大视频竞争格局下，Netflix的第三季度财报及近期举措背后，掩藏着什么样的中长期增长动力？

　　10月下旬，Netflix发布的2020年Q3财务报表显示，Netflix在Q3总营收为64.36亿美元，同比增长22.7%；归属Netflix的净利润为7.90亿美元，同比增长18.75%。本文意在结合近一年情况深挖Netflix的增长动力。

一、亚洲与欧洲地区成为主要增长来源

1、用户增长与结构是关键

　　在最重要的用户增长方面，如表1所示，Netflix在Q3实现了220.4万的付费用户增长（比预测值减少30万），其中202.7万来自北美之外的市场，尤其是亚太地区（101.2万，占比45.9%）和EMEA地区（指欧洲、中东与非洲地区，75.9万，占比34.4%）。相比之下，北美地区和莱美地区只有可怜的17.7万和25.6万。用户增长数据再次显示，在北美地区陷入欧洲地区和亚太地区对Netflix增长的重要支撑作用。

　　在另一方面，不管是在那个地区，Q3用户增长显然大大低于前两个季度的数据。这是预料之内的事：此前两个季度，Netflix和Disney都可以认为是疫情版“口红经济”的典型案例（参考《独家|OTT硬币两面（上）:Disney+“口红经济”的背后》）。而在欧美等国逐渐恢复（或者也可称为“强行恢复”）经济的过程中，越来越多家庭用户走出家门，原来因为疫情“居家令”导致的流媒体用户增长就逐渐消失。实际上，笔者甚至预测在饱和度较高的北美区甚至可能在Q4出现负增长（后面还有其它负增长因素）。

　　表1、过去一年Netflix用户变化及区域情况（单位：千人）

　　不管如何，亚洲和EMEA地区都成为Netflix事实的用户增长核心来源。尤其是亚太地区已经取代EMEA地区成为Netflix主要的用户增长源，使用户增长格局在一年之间已经发生巨大的变化。在去年Q3财报，Netflix在EMEA增长最多（442.3万，在总增长占比50.5%，环比增长9.3%），而亚太最快（203.7万，在总增长占比23.3%，环比增长12.1%）（参考《独家|NetflixQ4财报分析:全球化增长与ARPU值的矛盾?》）。

2、加大亚太及欧洲地区投资是Netflix当下战略要点

　　对于将全球扩张作为核心任务的Netflix来说，这两个地区必将获得Netflix的持续重视。Netflix的亚太地区业务发展副总裁Tony Zameczkowski在10月下旬接受采访时表示，Netflix在该地区特别注重本地化服务。这包括为节目内容添加字幕和当地语言的配音，比如印地语、马来语、韩语、日语、泰语和印尼语。该公司还提供了本地语言的UI界面。

　　事实上，自2016年以来，Netflix在东南亚的内容目录每年都翻一番，并且该公司还计划在2020年为东南亚地区再添500部作品。而在Netflix原先并不占优势的印度市场，Netflix在2019年到2020年之间已经投资4亿美元用于原创内容开发或购买其他内容。截至10月份该公司已经在印度制作超过40部原创作品。

　　当然，用户数占据31.9%的EMEA地区市场的重要性也不用说，这方面的投资也将是持续的（参考后续分析）。

二、区域性ARPU变化掩藏惊喜之处

1、亚太增长是否仅仅来自低资费移动端服务？

　　此前，笔者在《独家|NetflixQ4财报分析:全球化增长与ARPU值的矛盾?》一文中指出Netflix区域增长与ARPU值下降的矛盾。尤其是在2019年7月和9月底，Netflix分别在印度和马来西亚地区推出了低资费的移动端产品——每月订阅费用低至5美元，并逐渐在其它亚太地区推广开来。对此，Zameczkowski表示：“过去四年中，我们意识到，在这个地区，人们的首选是移动端，这跟世界上其他地方有很大的区别。”

　　尤其是对于印度市场，该地区在过去四年来经历了惊人的变化，Reliance Jio提供了更便宜的数据套餐，使得首先越来越多人开始接入互联网。Zameczkowski认为：“这对我们来说自然更是件好事，因为我们确实受益于这样一个扎实的基础设施。有了这个基础设施，人们才可以访问Netflix。”据报道，Netflix曾与Jio合作，将其移动端订阅服务与Jio的后付费移动套餐和固定宽带基础套餐捆绑——其中后付费移动套餐每月399卢比起。预期到2020年底，借助这些合作，Netflix在印度的订阅用户数可以达到460万（参考海外OTT报告系列之《东南亚与印度OTT市场现状、特征与趋势》）。

　　问题在于，上述举措可能带来另一个后果：Netflix在亚太地区获得快速的用户增长同时，有可能面临ARPU值下降的问题。

2、Q3财报掩藏的惊喜之处

　　Netflix截至Q3财报数据表明：大部分地区ARPU值表现良好——除拉美地区外，这或是最大的惊喜。最新的财报数据表明，上述ARPU值下降的情况在包括亚太在内的多数地区并没有出现。如表2所示，从Netflix过去一年情况来看，唯有拉美地区ARPU值一直处于下滑态势，其它地区都维持了较好的ARPU值：基本是在Q1略有下滑之后，在Q2基本恢复去年Q4水平，甚至在Q3继续提高。

　　表2：Netflix各区域市场用户ARPU值变化情况

　　其中，北美地区和EMEA地区，的ARPU值提升很大程度是在于去年初的提价缘故。而非常非常重要和惊喜之处是：推出移动端低价套餐的同时，Netflix在亚洲地区在得增长的同时，其Q3的ARPU值（9.05美元）与在去年全年水平（9.24美元）相差并不大。虽然亚太地区截至2020Q3的ARPU值还略低于去年全年水平，但至少目前来看发展态势是不错的，有望继续提升ARPU值。

　　笔者也难以获知背后进一步的数据。或许，在亚太地区，除了通过移动端服务吸引低端用户外，Netflix的原创内容也在吸引越来越多的中高端用户。当然，2020年的疫情肯定对Netflix的增长产生干扰，未来其亚太地区的持续增长动力还有待观察。

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