【流媒体网】 4月15日消息,日前，广电信息发布了调研简报，据悉，4月1日广电信息2010年第一次临时股东大会上，发布了公司重组方案以及百视通业务发展相关情况。

    公司资产重组推动业务转型。

    根据公司重组方案,公司将置出现有数字卫星电视接收机、家用视听设备、税控机等电子设备制造业务,置入东方传媒旗下的百视通技术、文广科技、广电制作、信投股份(21.31%的股权)四部分资产。其中以经营IPTV、手机电视业务为主的百视通技术净利润贡献超过50%,成为公司的主要收入来源。重组完成后,公司也将成为以新媒体业务为特色的上市公司。
　　
   新媒体业务将提升公司盈利水平和发展空间。

    与原有的电子制造业务相比,百视通旗下的百视通IPTV、互联网视频业务东方宽频、手机电视东方龙、欢腾宽频等新媒体业务,具有高增长、毛利水平高的特点。根据2010年1-11月重组前后公司毛利率由7%左右提升到重组后50%,极大的提高了公司的盈利水平。随着宽带、3G等基础设施建设的完善,IPTV、手机电视、互联网视频业务将给公司带来广阔的增长空间。公司“一云多屏”的平台化业务发展思路,有助于统领公司新媒体业务发展,紧抓行业的最新趋势,获得更快的发展速度。
　　
   东方传媒后续资产注入预期将逐步显现。

    重组后公司总股份为11.14亿股,控股股东为东方传媒,控股比例为41.92%,第二大股东为同方股份5.69%。控股股东东方传媒隶属于上海广播电视台,2010年上海电视台去年收入113亿,仅次于央视列全国第二。受电视台资产注入的预期影响,央视旗下中视传媒(600088)估值水平维持高位,重组后公司受到东方传媒旗下上海电视台相关资产的注入预期影响,估值水平进一步提升。

　　投资建议:

      重组工作正在密集推进中,未来将受益与新媒体崛起、三网融合等行业利好,业绩获得更快增长。我们给予公司“推荐”评级,2011、2012、2013三年EPS为0.24、0.29、0.33元,当前股价对应PE水平为55、46、40倍。

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