进入2026年，电视大屏似乎正在进一步失速。而财务报表，正成为这一变化最直接、也最冰冷的注脚。

　　前不久，有线电视和IPTV相关上市企业陆续披露了今年上半年财报。营收承压、利润下滑成为行业共性问题。

　　流媒体网进一步拉长近三年时间维度梳理各家营收与归母净利润走势，全行业经营压力攀升的态势更为显著。（关联报告：电视大屏全面“失速”？）

　　从用户端的注意力分流，到经营端的业绩承压，压力正在沿着产业链逐步传导。而当大屏价值的变化开始真实反映在营收与利润中，这或许意味着，行业此前释放的风险信号，正在从预警走向现实。

　　有线电视：亏损之外，更值得关注的是“退”与“变”

　　有线电视2026年半年报，业绩下行信号清晰可见。

　　除歌华有线扭亏外，天威视讯、江苏有线、华数传媒等一众同行净利润同比下滑，部分公司半年度亏损超5亿元。

　　从三年长周期来看，行业压力早已成为常态。结合流媒体网统计，天威视讯、陕西广电、湖北广电、贵广网络连续三年营收走低，陕西广电、湖北广电、贵广网络更是连年亏损。

　　比数字更直接的是，天威视讯在多年财报中开篇便直指“传统基础业务持续流失”、“政企项目获取难度加大”、“经营压力加剧”、“前沿人才队伍储备不足”等问题。这些已成为企业经营中不得不面对的现实。

　　而面对传统业务承压，一些企业已经开启结构性转型，进行更深层次的业务调整。

　　如，吉视传媒置入控股股东IPTV资产，打造“有线电视 + IPTV”一体化模式，2026年财报中其对传统有线电视业务的表述也有所淡化，而更多使用直播电视、视频点播这类具象业务名称。

　　广西广电的调整更为彻底，公司彻底剥离传统有线电视业务，转向智慧交通赛道，并将公司名称更名为北投科技。

　　有线电视不再是企业不可动摇的核心资产，重新定位、战略收缩甚至逐步退出，正成为部分企业应对业务承压的现实选择。这个曾经占据大屏核心席位的业务，正面临严峻的生存挑战。

　　IPTV：用户还在，但增值空间急剧下滑

　　今年一个值得警惕的新变化在于，经营压力正从有线电视板块，逐步延伸至此前业绩相对稳健的IPTV赛道。

　　梳理近三年新媒股份、海看股份、无线传媒的半年报数据可以发现，三家企业的净利润表现均曾保持增长，但到了2026年上半年却同时转为下滑，且三家企业的利润表现均弱于营收表现。

　　其中海看股份虽是2026年上半年三家中唯一一家实现营收正增长的企业，但其归母净利润却下滑31.43%，降幅也是三家中最大。增收不增利特征十分突出。

　　三家企业核心收入均来自IPTV，海看股份、无线传媒该项收入占比更是超90%，它们的业绩表现，直观映射出当前IPTV赛道的真实经营现状。2026年，行业潜藏的经营风险开始集中暴露。

　　流媒体网注意到，海看股份在今年上半年财报中也明确提到，受行业政策调整以及运营商降本策略压力影响，IPTV业务发展持续承压。

　　而进一步观察三家IPTV业务可见，赛道基本盘保持稳固。三家公司基础业务用户规模与基础收入波动有限。压力主要来自增值业务，尤其是2026年上半年，该板块收入同比普遍下滑 25%-27%。

　　这揭示出，IPTV 当前的核心矛盾，不在于基础用户的流失，而更多体现在增值业务增长遇阻，用户价值挖掘难度提升，这也是三家公司利润承压的重要信号。

　　增值业务本是IPTV拔高用户价值、打开利润天花板的核心抓手，如今这一业务正受到内容供给、收益水平、低价竞争以及监管机制等多方面因素影响而呈现出剧烈波动。尤其是相关管理政策的矫枉过正，更值得反思。

　　例如：付费的二次确认，名义上防乱扣费，实则增加操作复杂度；计费点数量限制制约了合作的多元化，措施虽然保护了用户权益，但一定程度上也改变了IPTV原有订购转化逻辑，抬高用户付费门槛，增值业务的转化空间也受到影响。

　　倘若增值业务延续下滑态势，IPTV未来的盈利空间将更趋收窄，甚至冲击内容供给、合作伙伴，削弱整个产业生态的活力。流媒体网了解到，目前IPTV个别省份在少儿等垂类赛道的合作伙伴数量，较鼎盛时期已减少约40%。

　　从另一角度看，对比有线电视，IPTV 虽暂未出现全行业持续性亏损，但背后释放出的风险信号依然值得留意。两者基本面并不同。

　　有线电视承载公共文化传播、城乡覆盖等职能，部分公共服务成本可依托政策扶持；IPTV监管同样严格，但市场化属性更强，企业更多需要依靠自身运营和变现能力抵御行业周期。

　　电视大屏走到了新的拐点

　　过去三年，市场压力最先在有线电视端发酵，而到2026年，风险开始向曾经稳健的IPTV板块蔓延。两套截然不同的大屏业态，相继显现经营隐忧。

　　单一企业业绩滑坡或许归因于自身经营问题，但当下行信号先后在有线电视、IPTV两条主线接连兑现，就需要站在整个电视大屏产业的视角重新审视行业走向。

　　有线电视面临基础业务持续流失，多家企业主动调整战略布局；IPTV用户底盘尚可维系，增值业务却迎来明显下滑，盈利边界不断收缩。

　　一连串变化共同揭示出，电视大屏维持多年稳定的用户、内容与商业价值平衡关系，正在被打破。

　　变局的成因错综复杂，既源于大众娱乐终端的迁移分流，也涉及监管政策、内容供给、商业模式等多重调整。但无论原因如何，推动电视大屏原有的增长逻辑已经发生了变化。

　　站在2026年的时间节点，电视大屏正面临一个新的拐点。

　　接下来，它是进是退、还能拥有多长的调整窗口期，压力会变成动力，还是最后一根稻草？这已经不仅仅是政策所给予的，更在于企业自身的变革勇气和破局谋略。（待续）

　　系列预告

　　财报只是结果。谁在承受产业链上的真实挤压？下一篇，我们把目光转向爱优腾——这些曾经的内容王者，如今在专网市场被压到白菜价，它们还愿意陪这行玩多久？

　　2026年10月29-30日，由流媒体网举办的「豫章论道」将举行。届时，新媒体、运营商、广电机构、内容机构及产业伙伴等将汇聚一堂，从业务、内容、技术、运营等多个维度，展开交流，分享一线实践，碰撞新的思路，也为行业接下来的探索提供更多参考。

　　对于电视大屏而言，拐点并不意味着终点。真正重要的是在变化发生之后，能否找到新的价值、新的连接，以及新的增长空间。

　　而这一次，行业或许真的需要坐下来，认真探讨电视大屏的下一程。

责任编辑：凌美