网飞（Netflix）已退出对华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery，简称 WBD）的竞购战。此前，WBD 董事会判定派拉蒙与天空之舞（Paramount Skydance）的最新报价为 “更优方案”，这为派拉蒙推进其敌意收购扫清了道路。

　　这一出人意料的举动，距离这家流媒体巨头同意收购 WBD 大部分资产还不到三个月。

　　网飞联合首席执行官泰德・萨兰多斯与格雷格・彼得斯在联合声明中表示：“我们此前磋商达成的交易本可为股东创造价值，且监管审批路径清晰。但我们始终保持财务审慎，若要匹配派拉蒙 - 天空之舞的最新报价，这笔交易将不再具备财务吸引力，因此我们决定不再跟进竞价。”

　　“华纳兄弟是一家世界级机构，我们感谢戴维・扎斯拉夫、冈纳・维登费尔斯、布鲁斯・坎贝尔、布拉德・辛格及 WBD 董事会开展了公平、严谨的竞标流程。我们相信，本会成为华纳兄弟经典品牌的优秀管理者，我们的交易也将强化娱乐产业，并在美国保留和创造更多制作岗位。但这笔交易始终是‘价格合适才值得做’，而非‘不惜一切代价必须拿下’。”

　　两家竞购方的报价与收购范围存在明显差异：

　　派拉蒙提出每股 31 美元现金报价，包含净债务后对 WBD 整体估值约1110 亿美元，且关键在于收购整个集团，而非仅剥离影业与 HBO Max 资产。

　　网飞此前寻求的是更窄范围的交易，仅收购华纳影业及流媒体业务，报价为每股 27.75 美元，包含债务后相关资产估值约827 亿美元。

　　市场焦点现在将转向派拉蒙与 WBD 合并后的运营影响。派拉蒙 - 天空之舞与 WBD 合并后，将整合两家好莱坞制片厂、两大主流流媒体平台（Paramount+ 与 HBO Max）以及规模可观的线性电视网，具备大幅削减成本的条件。

　　据路透社报道，WBD 首席执行官戴维・扎斯拉夫已公开对派拉蒙的方案表示欢迎，称此次合并能够创造价值，并表示一旦董事会正式通过新的合并协议，将立即推进交易执行。

　　派拉蒙的收购方案还设置了大量交易保护条款，以应对融资与监管风险：

　　若监管机构阻止交易，将支付70 亿美元反向终止费；

　　同时就解除与网飞现有协议相关成本作出承诺，包括 WBD 若毁约需向网飞支付的28 亿美元终止费。

　　WBD 董事会仍需终止与网飞的现有协议，并正式通过与派拉蒙 - 天空之舞的交易。鉴于此次整合涉及美国电影、电视网与流媒体行业的巨大规模，该交易还将面临股东投票与可能更为严格的监管审查。

责任编辑：李楠