欧洲最大的电视广播集团发布了 2025 年 H1 财报。就前五大市场的广告收入展望而言，线性端形势偏弱，尽管数字端出现了积极信号。

　　受德国宏观经济不确定性影响，本地头部电视广告销售大幅下滑，明显低于预期。Vaunet 曾预测 2025 年线性电视广告收入将保持稳定，但据 RTL 估算，德国电视广告市场在 H1 同比按价值下滑 8%–10%。

　　这对大型集团的收入造成了显著冲击。DACH 区域的广告收入占 ProSieben 集团整体营收的 44%（较 H1’25 下降 2%），并在上半年同比下降 8.3%。其 H1 报告还显示，“数字与智能”广告收入同比持平，尽管 Joyn 的 Q2 广告销售同比暴增 62%。

　　与此同时，RTL 在 DACH 市场同样遭遇明显下滑，尤其是电视广告销售同比下降 6.9%。数字广告同比增长 27.1%，但仍不足以弥补线性端的损失。集团预计 H2 广告将出现 2%–3% 的回暖，其流媒体全年收入有望突破 5 亿欧元。

　　西班牙媒体集团在上半年同样表现令人失望。国内电视广告支出预计收缩 4.6%，而整体广告支出却增长 0.8%。电视端的下滑波及 Atresmedia（含广播电台，-5.1%）与 Mediaset España（-8%）。

　　英国方面，ITV 报告广告收入同比下降 7..4%。H1’24 因男足欧洲杯而异常强势。以 H1’23 为参照，H1’25 的 ITV 广告收入实际上同比增长 1.6%。其数字广告在 ITVX 平台同比增长 12%，快于整体流媒体 +9% 的增速。H1’25 流媒体总收入为 2.71 亿英镑，有望朝 2026 年 7.5 亿英镑 的目标稳步推进。

　　法国方面，TF1 与 M6 的局面可控。TF1 的线性广告收入同比下降 4.4%，但被 TF1+ 的强劲表现部分抵消，推动流媒体广告收入同比增长 41.5%。对 M6 而言，广告支出收缩的影响有限，其 BVOD 收入同比增长 32.3%。

　　意大利 Mediaset 是期内唯一实现广告收入净增长的广播集团。此前 H1’24 已录得 +7.2% 的强劲同比增长。本期持续向好，可能由 DOOH 广告销售驱动——据 Nielsen，意大利该细分在期内增长 3.4%。在有利的宏观环境推动下，广告支出抬升，使意大利电视广告总体保持 +0.2% 的稳定水平。

责任编辑：李楠