2020年三大电信运营商抢建5G 资本开支超过50%
吴茜| 格兰研究| 2020-04-02
【流媒体网】摘要:目前仅中国联通披露了移动用户和5G用户两个ARPU值,分别为45.7元和81.0元。

  2020年3月底,三大电信运营商年报披露,2019年三大电信运营商结合本公司自身优势和业务重点,在5G领域有所布局和作为,当年的建网任务完成,下游应用领域有所开拓。

  从营收规模来看,三大电信运营商中中国移动遥遥领先,超1400亿元,其次是中国电信,达3757.34亿元,中国联通为2905.15亿元;从营收变动看,中国移动总营收实现了增长,较上年增涨1.2%;中国电信和中国联通营收分别较2018年下降0.37%和0.12%。三家公司营收规模较2018年变动都不大。

  图表1 2018年-2019年三大电信运营商营收对比

  单位:亿元

  格兰研究整理

  目前仅中国联通披露了移动用户和5G用户两个ARPU值,分别为45.7元和81.0元。中国移动仅披露了全年移动用户ARPU,为9.1元;中国电信公布了5G业务ARPU值,为91.9元。从移动业务价值贡献来看,运营商的5G收入贡献远高于整体移动业务的ARPU值。

  图表2 三大电信运营商2019年ARPU值 (Average Revenue Per User,每用户平均收入)

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  ARPU值反应了公司通信业务的盈利能力以及价值,在资本市场上很受投资人关注。格兰研究认为,5G建设需要大量的资金投入,公司为股东创造价值能力的提升,利于公司在资本市场吸引资金,在5G时代的激烈竞争中拥有更雄厚的资本基础。

  2020年5G用户数将呈现爆发式增长

  截至2020年2月底的5G用户数,中国移动和中国联通分别为1540万户和1073万户,中国联通尚未公布用户数。虽然截至今年2月底中国移动的5G用户数有明显优势,但如果2020年三大电信运营商的5G新增用户预期都能实现,那么今年三大电信运营商的5G新增市场将不相上下。

  从中国移动的净增客户数来看,2019年中国移动的移动净增客户2521万户,较上年净增用户数明显下降。格兰研究认为,目前数据来看,中国移动4G用户数净增非常困难,未来,能否抓住5G用户,特别是能否将现有的4G用户存量优势转化为5G用户基础,将成为中国移动保持其市场优势的关键所在。

  中国电信预计2020年全年有望实现5G规模突破,达到6000-8000万用户,显示了中国电信对5G规模发展的强大信心。从2019年的净值数据看,中国电信2019年全年移动用户净增近3257万户,占净增市场份额达的53.2%。格兰研究认为,中国电信2019年4G的用户数大幅增长为将来5G用户奠定了基础。

  图表3 三大电信运营商5G用户数变化单位:万户

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  2020年三大电信运营商抢建5G 资本开支超过50%

  2019年中国移动5G基建投入最高,达240亿元,在总资本开支中占比约为14%,中国电信和中国联通5G资本开支占比分别为12.0%和14.0%。预计2020年三大电信运营商5G资本开支占比都将超过50%,投入金额均为2019年的4倍左右。

  图表4 三大电信运营商2019年-2020年资本开支金额对比

  单位:亿元

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  中国移动2019年资本开支总额为1659亿元,其中5G网络支出240亿元;2020年中国移动预计资本开支总额将达1798亿元,5G资本开支占比也将大幅增加,预计从2019年的14.5%提升至55.6%,达1000亿元。

  中国电信2019年资本开支共776亿元,其中除5G以外的投资连续4年下降。4G网络支出占比仍最高,达33.2%;5G网络支出93亿元占比11.98%。中国电信预计,2020年资本开支总额将达到850亿元,5G网络建设支出将远高于4G,占资本开支总额的53.3%,达453亿元。

  中国联通在三家中5G资本开支最为保守。2019年、2020年资本开支中移动网络建设占比均过半,2019年资本开支总额564亿元,其中5G资本开支为79亿元,占比达12.0%。2020年5G网络建设支出将占总金额50%,占移动网络支出的87.7%,达350亿元。

  2020年,三大电信运营商在5G领域继往开来。中国移动将加大5G资本开支,完成30万的建网任务,继续践行5G+发展战略;中国电信继续深耕独立组网,5G新增用户数追赶中国移动,于此同时培养"云网融合"新增长点;中国联通的5G发展策略虽略显保守,借助共建共享,在成本大幅节省的情况下,努力实现5G网络质量与主导运营商基本相当。


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责任编辑:李平

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