独家|33%股权背后小米海信OTT合资的野心与挑战

灯少| 流媒体网| 2025-11-10

【流媒体网】摘要：小米、海信合资新公司，背后藏着哪些不为人知的挑战与博弈？

　　前几个月业内传闻，小米与海信正就智能电视广告市场展开合作，双方拟共同成立智能电视广告合资公司，旨在通过规模化运营应对当前OTT广告市场下滑趋势，并开展客户市场的新一轮竞争。该合资公司背后亦有阿里系资本参与。

　　2025年10月30日，市场消息正式公布，小米旗下瀚星创业投资、海信聚好看科技与杭州智屏科技共同成立浙江智屏视界科技有限公司，注册资本5000万元，法定代表人王磊同时亦为“电视淘宝”CEO。

　　基于现有信息分析，合资公司从成立到发展或会面临多重挑战：

　　1、官宣态度分歧：10月30日注册成立后，10月31日财联社、凤凰网等多家媒体即发布成立通稿，但据了解某股东方于11月3日要求撤回相关报道，理由为“尚未正式官宣、信息不实”（原定11月18日在上海召开发布会官宣）。这一现象引发疑问：是股东间存在官宣时间分歧，还是部分股东对官宣进程并不知情？

　　2、信息透明度不足：企查查等平台显示，截至11月3日，公司注册信息中未披露各方持股比例，这一情况在行业内较为罕见。据流媒体网独家信息，杭州智屏持股67%，小米（瀚星创业）持股18%，海信持股15%，小米与海信合计持股33%。这一股权结构超出市场预期——既非控股地位，亦不满足并表条件，更未达到1/3的重大影响比例。其股权分配的背后有何故事？暂未公开持股比例是否为避免引发市场过度解读？

　　直至11月4日，或因外部媒体持续关注，公司才对外披露了持股比例。

　　3、销售团队定位：该公司主营业务为独家代理小米和海信的OTT电视广告，双方原有广告销售团队将进行整合——小米销售团队整体并入并主导运营，海信团队部分参与。电视终端投放平台仍归属各自企业，整体呈现轻资产运营模式。

　　由此架构可推断：小米与海信虽战略性剥离自有广告销售团队，但与电视厂家的投放平台未形成强绑定关系，合资公司仅承担独家代理职能。这一模式在一定程度上低于市场对其资源整合力度的预期。

　　从合资公司中电视厂商团队的定位来看，其核心职能为销售。当前虽为小米、海信的独家总代，但其定位应不仅限于服务这两大品牌。未来团队或有望拓展扩大代理合作范围，亦可能会从独家总代被调整为多元代理之一，这一演变将取决于未来团队的销售能力。

　　4、电视淘宝的战略角色：杭州智屏科技的实际控制方为电视淘宝，这一背景为合资公司加了些许阿里标签。

　　鉴于小米与海信的直接竞争关系，合资公司本需第三方股东发挥桥梁与平衡作用，而杭州智屏却从“白衣骑士“”变为实际控制方，这一角色转变背后的博弈值得关注。（电视淘宝虽具备阿里系资源背景，却

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