涨涨跌跌的广电系股票,从财报能看出什么逻辑?
视频物语| 常话短说| 2019-04-30
【流媒体网】摘要:2016至2018年,11家上市广电运营商营业收入分别实现454.65亿元、419.22亿元、432.77亿元。营收增长率分别为-7.79%、3.23%,在A股市场表现处于中下游水平。

  4月30日,通常意义上A股上市公司上一年度年报公布的截止时间。

  而随着华数传媒2018年财报的公布,也意味着在A股上市的广电运营商也悉数公布了自己2018年的“成绩单”。

  常话短说小编统计了一下11家广电系上市公司的财报(电广传媒因为业务多元化,对有线电视业务板块公开信息也较少,也不纳入;珠江数码在新三板挂牌,严格意义上不能算上市企业,但这里将其纳入),数字不是很好看。

  但我大A股近期雷声滚滚,数字整体也不好看:

  截至4月30日,沪深两市共披露3591家上市公司年报,2018年A股上市公司合计实现营业总收入45.25万亿元,同比增长11.49%,实现净利润3.38万亿元,同比下降1.8%,这也是2009年以来A股净利润同比首度呈负数增长,而传媒板块更是以-139.82%的净利润增长率秒杀其它板块。

  咱们广电行业不好看的数字是随大流呢,还是真的说明行业处于转型的阵痛期呢?

  1|整体

  首先,我们看一看11家整体营收和利润情况。

  2016至2018年,11家上市广电运营商营业收入分别实现454.65亿元、419.22亿元、432.77亿元。营收增长率分别为-7.79%、3.23%,在A股市场表现处于中下游水平。

  2016至2018年,11家上市广电运营商净利润分别为71.07亿元、63.12亿元和53.02亿元,呈现逐年下降态势,增长率分别为-11.19%、-16.00%。

  2016年至2018年,11家上市广电运营商整体的利润率分别为15.63%、15.06%、12.25%,在全社会处于中等偏下水平,且有逐年下降的趋势。

  2|个体

  从营收额来看,东方明珠以136.34亿元位居第1位,珠江数码以9.01亿元位居第11位,两者相差约15倍。

  从净利润额来看,东方明珠以20.15亿元位居第1位,珠江数码以1.01亿元位居第11位,两者相差约20倍,要比营收额的差距要大。

  从净利润率来看,歌华有线以25.47%拔得头筹,陕西广电网络以3.87%位居第11位。不同广电运营商的净利润率差别较大。

  从营收增长情况来看,11家企业中,6家负增长、5家正增长。营收营收下滑最高的是东方明珠,为-16.16%;营收增长最高的是贵广网络,为25.55%。其余普遍在正负10%区间波动。

  但相比营收增长率,净利润率是更能反映企业运行态势的核心数据。因为营收可以通过很多种途径来增加,而净利润却难得多。

  常话短说小编统计,11家企业中,10家负增长,只有华数传媒1家实现了0.45%的微弱正增长。其中湖北广电网络的净利润率下滑达到45.31%,下滑形势普遍很严峻。在各大广电运营商提到的净利润下滑的原因中,基本用户流失和缴费率下降、折旧摊销成本增加成为重要因素。

  或许本图更能体现形势的严峻性,相对较好的第一、二象限几乎没有广电运营商在列,只有华数勉强在线上,第四象限有4家企业,而情况最糟糕的第三象限聚集了6家广电运营商。

  但考虑到A股市场传媒板块的羸弱,近两年来黑天鹅频发,出现几十亿元的亏损公告也不再是稀罕事。从这个角度来看,广电系上市运营商的财报其实也还算说得过去,而这也在股价上得到了体现——近半年多时间来,上市广电运营商的整体股价表现要强于大势,当然这里面也有5G概念的加持。

  对了,多说一句,电信运营商那边的收入也开始下滑了!

  11家广电运营商的原始数据如下,感兴趣的读者可以从自己的维度分析解读下:

责任编辑:王楠

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